¿Qué es un análisis de atribución?

El análisis de atribución es una herramienta utilizada para medir el desempeño de los administradores de fondos. Muchos inversores institucionales utilizan esta técnica para ver qué porcentaje de las ganancias son directamente atribuibles al desempeño de un administrador de fondos. El análisis de atribución analiza muchas variables, como la asignación de activos, la política de inversión y la selección de inversiones individuales.

Un administrador de fondos está a cargo de las decisiones de inversión para un fondo mutuo o un fondo de cobertura. A veces, un fondo mutuo proporcionará rendimientos y no está claro si fue simplemente porque el mercado aumentó de valor o si el administrador del fondo hizo un buen trabajo. El análisis de atribución determina qué porcentaje de los aumentos de un fondo fueron el resultado de las decisiones del administrador del fondo. Los inversores individuales generalmente no tienen acceso a la información necesaria para realizar el análisis de atribución. Como resultado, los inversores institucionales son tradicionalmente el tipo de inversor que utiliza esta estrategia.

Uno de los aspectos clave considerados durante el análisis de atribución es la asignación de activos. La asignación de activos describe qué porcentaje del dinero del fondo se asigna a cada tipo de clase de activo. Por ejemplo, una cierta cantidad de dinero podría asignarse a acciones, otro porcentaje a bonos y otro porcentaje al mercado monetario. La asignación de activos puede desempeñar un papel importante en el desempeño general de un fondo mutuo.

Un administrador de fondos podría decidir reducir el porcentaje de tenencias de acciones en una cartera y aumentar el porcentaje de tenencias de bonos. Si el mercado de valores disminuyó significativamente en valor después de tomar esta decisión, el administrador del fondo habría ahorrado efectivamente a la cartera una gran cantidad de dinero. Si el valor del mercado de valores aumenta, el administrador del fondo sería responsable de perder oportunidades.

El análisis de atribución también analiza la política de inversión de un administrador de fondos. Algunos gerentes utilizarán una estrategia de inversión en acciones de crecimiento, mientras que otros preferirán invertir en acciones de valor. Este proceso analiza la efectividad de cada tipo de política de inversión y determina si otra política podría proporcionar mejores rendimientos.

Además de observar la estrategia general del administrador del fondo, el análisis de atribución también analiza el desempeño de los valores individuales elegidos. Si el administrador del fondo elige valores que funcionen bien, esto se reflejará positivamente en él. Si los valores se han desempeñado mal, no se reflejará bien en el administrador.