¿Qué está desplazando?

El desplazamiento es un término utilizado en macroeconomía para describir el salto en las tasas de interés asociado con el aumento de la deuda pública. Esto ocurre cuando el gobierno aumenta los préstamos y, en consecuencia, aumenta las tasas de interés. Eventualmente, los prestatarios privados, como las empresas y los individuos, no pueden darse el lujo de pedir prestado a las altas tasas de interés. El término también podría referirse a un fenómeno en el que el gobierno ofrece nuevos servicios, desplazando así a las empresas privadas que habrían ofrecido los mismos servicios.

Cuando un gobierno necesita más dinero para gastar, puede aumentar los impuestos o aumentar los préstamos de sus ciudadanos y otros recursos. Los gobiernos logran esto mediante la emisión de bonos o promete reembolsar préstamos con una tasa de interés predeterminada. A medida que aumenta el endeudamiento gubernamental, también lo hace la tasa de interés, porque a menudo es necesaria una tasa de interés más alta para atraer a los prestamistas y compensarlos por el riesgo de su inversión y cualquier aparente falta de confiabilidad.

El gobierno, en teoría, siempre debería poder pagar estas tasas de interés más altas porque tiene el poder de aumentar los impuestos o reducir el gasto en otras áreas. Los prestatarios privados tienen una capacidad limitada para pagar ciertas tasas de interés, especialmente si esos prestatarios son personas que compran una casa, pequeñas empresas o grandes empresas con los gastos necesarios. Es mucho más probable que los prestamistas otorguen préstamos a quienes pueden pagar las altas tasas de interés, por lo que estas partes quedan excluidas del mercado de préstamos.

Otros tipos más específicos de desplazamiento se producen en el sector sanitario y en el extranjero. En salud, el término se refiere al fenómeno que involucra nuevos programas y recursos para aquellos sin seguro médico. En lugar de hacer que los necesitados se inscriban, estos programas a menudo tienen una alta inscripción de personas que previamente habían estado cubiertas por un seguro privado, por lo que podrían no ser siempre tan efectivos como se creía. El desplazamiento internacional también es posible. En este caso, el aumento de las tasas de interés internas causadas por la deuda del gobierno alienta la entrada de divisas en el mercado, lo que hace que los tipos de cambio aumenten.

El desplazamiento puede evitarse o mitigarse de varias maneras. Imprimir más dinero es una forma de reducir los efectos y pagar la deuda, pero esto crea altas tasas de inflación que causan otros problemas para la economía de un país. En algunos casos, desplazarse puede estimular el crecimiento de nuevos bienes o servicios en un proceso conocido como el efecto acelerador. Este efecto es más notorio en tiempos de recesión, pero en tiempos de productividad, el desplazamiento tiene peores efectos económicos.