¿Qué es la Directiva sobre folletos?

La directiva de prospecto es un mandato emitido por la Unión Europea. Generalmente, un prospecto es un documento legal que explica los detalles de una acción o fondo de acciones que se vende al público. La directiva prospectiva fue construida por los estados miembros de la UE para establecer un mercado de capitales uniforme en toda Europa. La directiva del prospecto cambió la definición de un prospecto y cómo se debe entregar a los posibles inversores y clientes. Agiliza el proceso de compra y venta de acciones, requiriendo que solo el regulador relevante supervise transacciones particulares.

Aunque la directiva del prospecto entró en vigencia el 31 de diciembre de 2003, cada estado dentro de la Unión Europea tenía hasta el primero de julio de 2005 para implementar las leyes necesarias. El tiempo adicional permitió a los estados miembros desarrollar la infraestructura para hacer cumplir las regulaciones recién creadas. Las empresas también utilizaron el tiempo para producir prospectos que se adhirieran a las nuevas leyes.

Inicialmente, la directiva se diseñó en torno a la noción de solidaridad europea. Se suponía como una comunicación al público para informarles sobre los detalles de una empresa. Se creía que los hechos y las cifras del desempeño de la compañía eran lo suficientemente importantes como para permitir al consumidor tomar una decisión informada sobre la compra del producto financiero.

El objetivo de la directiva del prospecto era establecer un nuevo sistema regulador que supervisara el proceso del prospecto de capital y los préstamos en toda la Unión Europea. Si un regulador en un país aprueba un prospecto, es válido en todos los demás estados miembros. La compañía no tendría que emitir un prospecto diferente para cada estado de la Unión Europea.

Para que este proceso funcione, la empresa que emite el prospecto debe establecer un estado de origen. Es decir, debe tener una oficina registrada en un país dentro de la Unión Europea y estar disponible para responder consultas de los reguladores de ese país. Además de las compañías dentro de la UE, las compañías no pertenecientes a la Unión Europea también pueden tener su prospecto aprobado dentro de un estado miembro.

Hay varias excepciones de la directiva de prospecto. Por ejemplo, si la persona a la que se le ofrece el prospecto es un inversionista calificado, o si el prospecto se ofrece a menos de 100 personas, entonces la empresa no tiene que involucrar al regulador del estado miembro. Otras exenciones involucran el monto en dólares de las transacciones.

Si una empresa no sigue las pautas de la directiva del prospecto, sus acciones y bonos no se incluirán en la Unión Europea. En cambio, se requerirá que los valores estén listados en una divisa extranjera. Esto puede hacer que las acciones pierdan valor y obligar al emisor a proporcionar información adicional para posibles inversores.