¿Qué hace un distribuidor de intercambio?

Un comerciante de swap es un corredor de inversiones con licencia que compra y vende obligaciones de deuda con garantía (CDO) conocidas como swaps de incumplimiento crediticio (CDS). Estos instrumentos funcionan de manera similar a los productos de seguros, ya que la parte que compra un CDS asegura un instrumento de deuda propiedad del emisor del CDS a cambio de pagos regulares de primas. Los comerciantes de swap son empleados de firmas de corretaje o compañías de inversión y estas personas pueden negociar en nombre del emisor o del comprador de CDS.

En muchos países, los corredores pueden intercambiar swaps de la misma manera que se negocian otros tipos de valores, como acciones y bonos, aunque las transacciones de swap son a menudo privadas; Esto significa que las transacciones ocurren fuera de las bolsas de valores. Sin embargo, las personas que negocian estas operaciones deben tener licencia para vender valores. Para convertirse en un corredor con licencia, una persona debe asistir a una serie de clases de capacitación que son administradas por representantes de la autoridad reguladora de valores regional o nacional. Al final de la sesión de capacitación, los asistentes deben aprobar con éxito un examen antes de poder solicitar una licencia. Si bien un distribuidor de intercambio no necesariamente tiene que tener un título universitario, muchas empresas prefieren contratar distribuidores que tengan títulos en finanzas, economía o un tema relacionado.

Los emisores de CDS utilizan el dinero recaudado por la venta de swaps para financiar préstamos y otras oportunidades de inversión. Por lo tanto, un distribuidor de swap empleado por la empresa que emite swaps debe comercializar agresivamente estos instrumentos a los inversores. El concesionario intenta negociar la prima más baja posible al demostrar a los inversores potenciales que los activos asegurados son valores de bajo riesgo. Si el comprador de CDS nunca tiene que hacer un pago, los pagos de las primas del emisor proporcionan al comprador una ganancia pura. En la mayoría de los casos, los acuerdos de compra incluyen una cláusula que permite al comprador aumentar el cargo de la prima en una fecha posterior y el corredor es responsable de negociar el precio más bajo posible.

Muchas grandes empresas de inversión y empresas capitalistas de riesgo compran permutas emitidas por varios tipos de empresas. Estas empresas emplean distribuidores que intentan negociar primas considerables para maximizar las ganancias potenciales del comprador. Los precios de las primas dependen de los niveles de riesgo y las permutas más riesgosas normalmente implican los pagos de primas más grandes. Un comerciante de swap tiene que sopesar los riesgos de buscar los pagos de primas más rentables al tiempo que garantiza que el comprador no esté expuesto a niveles de riesgo excesivamente altos.

Como la mayoría de los corredores de inversión, un comerciante de swap normalmente recibe un pago por comisión. Para los concesionarios que representan a compradores de swap, las comisiones a menudo están vinculadas a los pagos de primas en el swap. Los distribuidores que representan a los emisores de swap normalmente reciben comisiones basadas en el nivel de cobertura que el comprador de swap está dispuesto a proporcionar. En otros casos, los corredores reciben comisiones que se basan en el número de operaciones que se ejecutan dentro de un período de tiempo específico.