¿Cómo se determina una prima de riesgo predeterminada?

En el mundo de las finanzas, la prima de riesgo de incumplimiento es la cantidad que se debe pagar a un inversor como compensación por invertir en un valor que posiblemente podría incumplir sus obligaciones de pago. Se determina identificando primero algún tipo de inversión libre de riesgo y la tasa que devuelve a los inversores. Esta tasa se resta de la tasa de rendimiento promedio, para valores del mismo tipo que el que se está estudiando, para obtener la prima de riesgo de incumplimiento. Los inversores que también deseen incluir la volatilidad en sus cálculos también podrían multiplicar la prima de riesgo por beta, que es una medida de la volatilidad de un valor en comparación con otros de su clase de activos.

La idea de una prima de riesgo entra en juego más notablemente cuando los inversores compran bonos. Un inversionista que compra un bono generalmente tiene derecho a pagos de intereses regulares, así como a la eventual devolución de la prima pagada por el bono. Sin embargo, esta recuperación podría no ocurrir si alguna calamidad financiera recae sobre el emisor del bono, lo que podría llevarlo a incumplir sus obligaciones de pago. Dado que existe este riesgo, los inversores generalmente exigen que el emisor pague una prima de riesgo de incumplimiento como una forma de equilibrar el acuerdo.

Al determinar la prima de riesgo predeterminada, hay dos tasas de porcentaje principales que deben considerarse. El primero es el rendimiento libre de riesgo, que es la tasa de rendimiento promedio obtenida de una inversión con pocos riesgos, como los bonos del Tesoro respaldados con dinero del gobierno. Además, también se debe determinar el rendimiento promedio, que es la cantidad de rendimiento que se puede esperar para inversiones de tipo similar. Tomar la diferencia entre estas dos tasas produce la prima de riesgo.

Como ejemplo, imagine que la tasa libre de riesgo elegida por un inversionista que compra un bono es del tres por ciento. La tasa de rendimiento promedio para el tipo de bono que se compra es del 10 por ciento. En ese caso, la prima de riesgo predeterminada es 10 por ciento menos tres por ciento, o siete por ciento. Esto significa que el inversor solicita un siete por ciento adicional de rendimiento además de la tasa libre de riesgo del tres por ciento para compensar el riesgo de incumplimiento.

Por supuesto, la volatilidad de un determinado valor también puede influir en la prima de riesgo predeterminada. Por esa razón, los inversores pueden incluir beta en sus cálculos. Beta, que se basa en una escala de uno, mide cuánto más o menos volátil es una seguridad en comparación con otras de la misma clase. Continuando con el ejemplo anterior, imagine que el bono que el inversionista está comprando tiene una beta de 1.2, lo que significa que es un 20 por ciento más volátil que otros en su clase, lo que aumenta el riesgo. Multiplicar la beta de 1.2 por la tasa de siete por ciento previamente determinada significa que la prima de riesgo para ese bono salta a 8.4.