En finanzas, ¿qué es un caballero gris?

A veces conocido como un caballero gris, un caballero gris es una entidad que ingresa al proceso de licitación para una adquisición corporativa, sin ser invitado a hacerlo. En la mayoría de las situaciones, este tipo de licitador no se considera amigo o enemigo de la empresa que recibe las ofertas. Esto contrasta con el caballero blanco, que es el postor con el que la empresa objetivo preferiría trabajar, y el caballero negro, que representa un negocio que desea organizar una adquisición hostil.

Hay alguna diferencia de opinión sobre exactamente qué papel juega el caballero gris en las ofertas públicas de adquisición. En general, este postor no se considera una amenaza para la empresa objetivo, como lo es el caballero negro. Si bien existe un acuerdo de que el caballero gris está principalmente interesado en la empresa para sus propios fines, la empresa objetivo normalmente tiene razones para creer que la adquisición no significaría la disolución del negocio o alguna otra consecuencia negativa para la empresa. En este sentido, un postor que se considera gris se considera una alternativa equitativa si el postor preferido o blanco no puede llegar a un acuerdo con la empresa objetivo.

Otras opiniones sobre el papel del caballero gris tienden a enfatizar que el postor se centra principalmente en lo que se puede obtener con la adquisición, especialmente si el caballero blanco se retira del acuerdo. Desde esta perspectiva, el caballero gris a veces se ve como una fuerza potencialmente malévola que simplemente está esperando el colapso del acuerdo favorito. En ese momento, el postor menos preferible se muda rápidamente para completar la adquisición, a menudo a un costo menor que la oferta original.

La estrategia básica del caballero gris implica extender una oferta que es ligeramente más alta que la oferta realizada por el caballero blanco. Esto posiciona efectivamente al postor gris como la próxima opción lógica si algo daña las negociaciones entre la empresa objetivo y el postor preferido. Si el caballero blanco elige no perseguir la adquisición, el caballero gris puede dejar que la oferta original se mantenga, o contrarrestar con una oferta más baja que aún bloquearía cualquier intento de adquisición por parte del caballero negro. La estrategia exacta empleada dependerá en gran medida de los detalles de las circunstancias que rodean la acción de adquisición y de cualquier ley o reglamento que pueda regir el proceso de adquisición de negocios en el país donde se encuentra la empresa objetivo.