¿Qué son los agregados monetarios?
Los agregados monetarios son un grupo de medidas de la oferta de dinero en la economía. Los creadores de la política monetaria los utilizan para estimar la oferta y la demanda en la economía. Estas estimaciones permiten a los formuladores de políticas evaluar el lado monetario de la economía y evaluar cualquier cambio que decidan implementar.
El dinero que está en circulación se mantiene en varias formas. Los inversores quieren mantenerse alejados de mantener efectivo o sus equivalentes porque es un activo dominado o un activo que tiene rendimientos negativos. Esto se debe a la inflación, que disminuye constantemente el valor real de las cuentas que no generan intereses. Como resultado, los inversores tienen algo de dinero en cuentas que devengan intereses, pero aún deben tener algo de efectivo a la mano para las transacciones diarias. Dependiendo de la forma en que las personas mantengan su dinero, la cantidad real de dinero en circulación cambia porque los bancos solo deben tener un porcentaje de sus inversiones en reservas; cada depósito le permite a la institución realizar inversiones que cuestan una cantidad mayor que el dinero del depósito.
Los analistas económicos realizan un seguimiento de cinco agregados monetarios. M0 es la cantidad de efectivo y monedas en circulación. El agregado M1 es M0 con depósitos a la vista, como cuentas corrientes, añadidas. M2 agrega cuentas de ahorro a pequeña escala, cuentas del mercado monetario, depósitos a plazo y acuerdos de recompra, y M3 agrega la versión a gran escala de esas tenencias. El agregado más inclusivo, L, también cuenta los fondos inmovilizados en activos como los bonos a corto plazo.
Las medidas agregadas no son intercambiables; varían en que cada agregado sucesivo es más inclusivo pero menos líquido que el anterior. La relevancia de los agregados monetarios específicos cambia con el tiempo según las características de la economía. Por ejemplo, la Reserva Federal de EE. UU. Solía rastrear M0 a M3, pero dejó de informar M3 en 2006 en respuesta a un mayor enfoque en la liquidez. Del mismo modo, M0 es demasiado estrecho para ser útil, por lo que los inversores suelen ignorarlo y centrarse en los agregados M1 y M2.
Los inversores realizan un seguimiento de los cambios en los agregados monetarios para obtener información sobre el estado de la economía. Si los agregados muestran aumentos grandes y consistentes, la gente espera que la inflación aumente porque el aumento de la oferta monetaria superará los aumentos en la producción. Cuando hay una mayor oferta de dinero disponible para el mismo grupo de interacciones, los precios aumentan.
Los agregados monetarios también son importantes para los formuladores de políticas financieras en cualquier país. Los gobiernos tienen dos formas de influir en la economía: la política fiscal y la política monetaria. La política fiscal se basa en influir en la producción utilizando el gasto público. La política monetaria hace cambios en la oferta monetaria para afectar la economía. Para permitir el uso de la política monetaria, las autoridades deben estimar y rastrear la oferta monetaria en forma de agregados monetarios.