¿Qué factores afectan el valor presente de una perpetuidad?

Una perpetuidad es un activo financiero que continuará pagando a una tasa acordada para siempre. Es más un modelo económico que una realidad. El valor presente de una perpetuidad se puede calcular mediante una fórmula simple que implica el pago que se realizará cada año y una tasa de descuento. La elección de una tasa de descuento es algo subjetiva, lo que significa que calcular el valor presente de una perpetuidad no es un proceso objetivo.

Una perpetuidad es un tipo de anualidad, un instrumento financiero por el cual una parte paga una suma fija y la otra parte devuelve una cantidad fija cada año hasta que la primera parte muere. Al valorar la anualidad, la mayoría de los analistas en realidad tendrán en cuenta la edad, el sexo y la salud de la persona para calcular la vida útil esperada y luego supondrán que este es el tiempo que durará el pago. Ver la anualidad como una perpetuidad es más un concepto matemático que funciona sobre la base de que los pagos de hecho durarán un período infinito. Esta no es necesariamente una visión realista, pero desde una perspectiva matemática refleja la incertidumbre. Hay algunas perpetuidades genuinas, como los bonos de guerra británicos, que no pueden canjearse por su valor nominal, pero pueden intercambiarse, y por lo tanto, en teoría, continuarán pagando una cantidad anual al titular actual para siempre.

Los analistas financieros a menudo intentarán calcular el valor presente de un activo que paga una cantidad fija. Por ejemplo, el analista puede intentar poner un valor en un bono que pagará una cierta cantidad por cada uno de los próximos 10 años. Esta valoración puede tener en cuenta el hecho de que la persona debe esperar el dinero, el riesgo de que los pagos no se realicen según lo prometido y el rendimiento que la persona podría haber hecho al colocar el dinero en un lugar libre de riesgos o extremadamente inversión de bajo riesgo. Los inversores y analistas pueden comparar esta valoración con el precio de mercado del activo para ver si es una inversión que valga la pena, al menos en papel.

A primera vista, puede parecer imposible calcular el valor presente de una perpetuidad porque uno de los factores involucrados, el número de años de pago, es el infinito. La realización de un cálculo que implica el infinito normalmente no produce un resultado utilizable. Sin embargo, en la práctica, la tasa a la que aumenta el valor presente por cada año adicional de pago se ralentiza cada año y eventualmente se vuelve tan baja que efectivamente no tiene valor.

El cálculo del valor presente de una perpetuidad es, por lo tanto, una fórmula simple: el monto a pagar cada año, dividido por una tasa de descuento. La tasa de descuento es un porcentaje que se elige subjetivamente. En el contexto de una anualidad, normalmente tendrá en cuenta las tasas de interés vigentes para otras inversiones, junto con un ajuste para tener en cuenta el riesgo de que los pagos no se realicen según lo prometido, por ejemplo, si un proveedor de anualidades entra en liquidación . Por ejemplo, si las tasas de interés son bajas y el proveedor de anualidades es un gobierno nacional, la tasa de descuento será menor, lo que significa que el valor presente de la perpetuidad es mayor. Esto se debe a que no solo es muy probable que los pagos continúen según lo prometido, sino que los pagos parecerán más gratificantes en comparación con otras inversiones.