¿Qué es un intercambio invocable?

Un swap invocable es un tipo de transacción de inversión que está estructurada para permitir que dos partes presenten pagos basados ​​en un tipo diferente de tasa de interés. Una parte licitará los pagos que se calculan utilizando una tasa de interés fija especificada, mientras que la otra parte del acuerdo proporciona pagos basados ​​en una tasa de interés variable o variable que está vinculada a la tasa promedio actual en el mercado. La parte que proporciona los pagos en función de la tasa de interés fija tiene la capacidad de detener la actividad de intercambio en cualquier momento antes de que la inversión alcance el vencimiento completo, lo que le permite a esa parte llamar al intercambio cuando lo desee.

Uno de los beneficios del swap invocable es que la parte que realiza los pagos de tasa fija tiene la capacidad de cancelar el swap si las tasas de interés vigentes se mueven en una dirección que haría que la inversión fuera menos ventajosa para ese inversionista. En caso de que ese movimiento conduzca a una situación en la que ese inversionista realmente esté perdiendo dinero, él o ella puede decidir cancelar el canje y evitar que se produzcan más pérdidas. Al mismo tiempo, el inversor que paga la tasa fija también puede optar por permitir que el canje continúe hacia la fecha de vencimiento si la tasa de interés promedio respalda lo que está pagando y permite que el acuerdo genere beneficios.

Dado que un swap invocable es básicamente una forma de swap de tasa de interés, es muy importante establecer la tasa de interés fija que participará en el acuerdo. Idealmente, el objetivo es que cada parte se beneficie del acuerdo de alguna manera. Esto puede ser difícil de hacer si la tasa de interés promedio se aleja repentinamente de la tasa fija pagada por una de las partes en el canje. Por esta razón, tomarse un tiempo para proyectar cuidadosamente lo que es probable que suceda con la tasa promedio durante la duración del intercambio e identificar una tasa fija que se considere equitativa a la luz de esas proyecciones es extremadamente importante.

Un swap invocable es diferente de un tipo similar de swap de tasa de interés que se conoce como swap potable. El último todavía involucra pagos de licitación de una parte basados ​​en una tasa fija, mientras que la otra parte emite pagos basados ​​en una tasa variable o variable. La diferencia con un intercambio de agua potable es que es la parte que paga la tasa variable la que tiene la capacidad de finalizar el intercambio antes de tiempo si así lo desea.

Hay ejemplos de un swap invocable que no permite a los inversores que pagan en función de una tasa de interés fija llamar el swap a voluntad. Cuando este es el caso, generalmente hay fechas específicas durante la vida del acuerdo que se reservan para llamar. Esto significa que a medida que se acercan esas fechas, el inversor debe evaluar el estado actual del canje, decidir si está generando suficientes beneficios para continuar y luego indicar que el canje se mantendrá al menos hasta la próxima fecha de cancelación o si terminará cuando llega la fecha de la llamada más reciente.