¿Qué es una línea del mercado de capitales?

La línea del mercado de capitales es una línea utilizada en gráficos producidos bajo el modelo de fijación de precios de activos de capital. Es la intersección entre los rendimientos de las inversiones que no conllevan riesgos y los rendimientos de todo el mercado. La línea del mercado de capitales difiere de la "frontera eficiente" más conocida al incluir las inversiones sin riesgo.

La idea del modelo de fijación de precios de activos de capital es determinar qué tasa de rendimiento se necesita de un activo para que valga la pena agregarlo a una cartera. Esto toma en cuenta el riesgo asociado con ese activo, específicamente el elemento de ese riesgo que no puede mitigarse mediante la diversificación. Este riesgo cubre factores como la pérdida de dinero por los efectos de la inflación o las fluctuaciones del tipo de cambio.

El modelo utiliza una fórmula que tiene en cuenta el rendimiento esperado del activo, el rendimiento que podría lograrse sin riesgo a través de inversiones como los bonos del gobierno, el rendimiento esperado en el mercado y la forma en que se espera que estos tres factores interactúen . Si bien la fórmula parece compleja, los resultados son claros cuando se muestran en un gráfico que representa el riesgo frente al rendimiento. El riesgo aparece como "beta", lo que significa que una cifra de más de uno muestra un riesgo por encima del promedio y por debajo de uno muestra un riesgo por debajo del promedio. El gráfico resultante facilita la comparación del precio y el rendimiento anticipado de un activo contra su riesgo para ver si la inversión tiene sentido en papel. La línea trazada en el gráfico se conoce como la línea del mercado de seguridad.

Se puede usar el mismo gráfico para observar todo el mercado. Esto se realiza trazando el punto para cada activo individual donde la relación retorno / riesgo es más alta. Unir estos puntos produce una línea, generalmente una curva, que se conoce como la frontera eficiente.

La línea del mercado de capitales está diseñada para permitir al inversor considerar los riesgos de un activo agregado en el contexto de su cartera actual. Esto se logra trazando primero una línea de mercado de seguridad y la curva de frontera eficiente para el mismo mercado. La línea del mercado de capitales se extiende entre el punto donde la frontera eficiente intercepta la línea del mercado de valores, y el punto en el que el rendimiento esperado del activo es el mismo que podría lograrse con una inversión libre de riesgos. La teoría es que todos los puntos en la línea del mercado de capitales representan la mejor combinación de valor posible de riesgo y rendimiento. Esto se debe a que ofrecen un mejor valor que el mercado en su conjunto, pero también ofrecen un mejor valor que simplemente invertir en activos libres de riesgo.