¿Qué es un certificado de participación?

El Certificado de Participación es un documento financiero que a menudo se emplea cuando un gobierno municipal u otra entidad gubernamental crea una emisión de bonos. En lugar de pagar intereses sobre los bonos o garantizar un valor nominal al final del proyecto, el inversor recibe un rendimiento basado en los ingresos por arrendamiento asociados con la oferta. Hacer uso de este proceso puede funcionar muy bien para el municipio, ya que liberará al emisor de las restricciones sobre el monto de la deuda que se puede incurrir durante el transcurso del proyecto.

Para muchas ciudades y pueblos, el enfoque del Certificado de Participación para una emisión de bonos seguirá una fórmula simple. Se crea una emisión de bonos para financiar la construcción de algún tipo de instalación de capital que esté dentro de los límites de la ciudad. En lugar de ser propietario directo de la instalación durante el período de construcción, la ciudad esencialmente arrienda la instalación durante el período de construcción y realiza pagos a plazos para el arrendamiento. Cuando se completa el calendario de pagos, el municipio asume la propiedad de la instalación completa.

Para el inversor, el Certificado de Participación representa una prueba de participación en la emisión de bonos. Comprar una parte de los ingresos por arrendamiento puede ser una alternativa atractiva al bono más tradicional por un par de razones. Los pagos se hacen al inversor durante la duración del proyecto, en función del porcentaje de participación que el inversor tiene en el contrato de arrendamiento. Esto significa que el inversor no necesariamente tiene que esperar a que venza un bono antes de comenzar a recibir un retorno de la inversión. Por supuesto, los pagos especificados por los términos del Certificado de Participación pueden diferirse hasta más adelante en el proyecto, si el inversor prefiere recibir pagos mayores a intervalos menos frecuentes.

En el caso improbable de que el municipio no cumpla con el acuerdo, los términos de un Certificado de Participación brindan a los inversores la capacidad de asumir el control de la instalación. Una vez que se completa el incumplimiento y la transferencia del título está en manos de los inversores, tienen la libertad de hacer lo que quieran con el activo. Esto incluye la capacidad de completar la instalación y venderla a un inversor privado, o elegir unirse y usar la estructura completa para fines propios.