¿Qué es un bono consolidado?

Los bonos consolidados son emisiones de bonos diseñados para reemplazar dos o más emisiones de bonos anteriores. La idea detrás de un bono consolidado es combinar los bonos anteriores de una manera que facilite la gestión de la emisión de bonos para la entidad patrocinadora, y también aprovechar una mejor tasa de interés. Cuando el bono consolidado está estructurado adecuadamente, la acción generalmente se considera deseable tanto por el patrocinador del bono como por los inversores que actualmente poseen los bonos anteriores.

Al considerar la creación de una emisión de bonos de consolidación, es posible incluir tantas emisiones de bonos existentes como desee el patrocinador. En muchos casos, el bono consolidado asume la función de solo dos bonos. Sin embargo, no es inusual que las municipalidades y otras entidades que emiten bonos creen una opción de bonos consolidada que permita retirar tres, cinco o incluso diez bonos existentes.

Hay varias buenas razones para considerar la creación de un bono consolidado. Para el patrocinador, existe la ventaja obvia de racionalizar los esfuerzos administrativos necesarios para atender la emisión de bonos. Administrar un enlace suele ser más fácil que hacer malabares con varios enlaces activos. Dependiendo del número de bonos actuales en circulación, la combinación de los bonos existentes en un enlace consolidado puede ahorrar una gran cantidad de tiempo y trabajo.

Los patrocinadores también pueden ver el bono consolidado como una forma ideal de aprovechar las tasas de interés actuales. Si la tasa de interés prevaleciente se encuentra actualmente en un nivel más favorable que en el momento en que se emitieron uno o más de los bonos, simplemente tiene sentido combinar los bonos bajo un solo bono. Los ahorros para el patrocinador a largo plazo pueden ser significativos y valen el tiempo y el esfuerzo necesarios para consolidar los bonos.

La capacidad de crear una emisión de bonos consolidada depende del tipo de bonos involucrados y de los términos de emisión asociados con los bonos originales. En algunos casos, el patrocinador puede considerar la opción de un bono consolidado, pero determinar que la acción no generará suficientes ventajas para merecer el proceso.