¿Qué es una obligación corporativa?

Una obligación corporativa es un tipo de inversión no garantizada emitida por una corporación para recaudar dinero. Los bonos son una forma común de obligaciones y generalmente no vencen hasta que el inversionista los haya mantenido durante diez años o más. Si la corporación se declara en bancarrota, los tenedores de obligaciones reciben el pago de los accionistas comunes y preferidos. La compañía tiene la opción de emitir obligaciones convertibles, lo que significa que después de un cierto tiempo los inversores pueden convertir los bonos en acciones de capital.

Cuando una empresa emite una obligación corporativa no está asegurada por una propiedad u otra forma de garantía. La deuda asegurada, como un préstamo de automóvil, tiene propiedades que pueden liquidarse si la deuda no puede pagarse. La cantidad de dinero obtenida de la venta de los sustitutos de garantía como pago al inversor. La deuda no garantizada conlleva un mayor riesgo y los inversores no suelen realizar una inversión en obligaciones a menos que la corporación tenga una sólida calificación crediticia e historial de pagos.

Los bonos son el tipo más común de obligaciones corporativas, ya que se negocian abiertamente en varios mercados internacionales. Cuando un inversor compra un bono, intercambia capital por un reclamo contra las ganancias futuras de la corporación. Un bono puede venderse a un precio superior, igual o inferior a su valor de vencimiento. Por ejemplo, un bono que se vende por encima de la par costará más de lo que el inversor podrá recuperar al final de su plazo.

Una obligación corporativa que se vende por encima de su valor nominal generalmente conlleva una tasa de interés más alta para compensar la diferencia de precio. Dado que existe un mayor riesgo a largo plazo, el inversor se compensa con una tasa de rendimiento mayor. Los bonos que se venden por debajo de su valor nominal o con un descuento generalmente tienen una tasa de rendimiento más baja ya que el riesgo a largo plazo es muy leve. Un ejemplo de un bono de bajo riesgo es una nota del Tesoro a 30 años emitida por un gobierno nacional.

Desde la perspectiva de la empresa, la emisión de obligaciones corporativas también conlleva un mayor riesgo a largo plazo. Si bien la corporación recibe el capital a corto plazo que necesita para mantener las operaciones en funcionamiento, una gran cantidad de bonos emitidos puede generar problemas financieros en el futuro. Este problema generalmente surge cuando las empresas no pueden lograr el crecimiento y la rentabilidad de las ventas a largo plazo. Dado que la ley de obligaciones considera que los bonos son algunas de las últimas obligaciones de pago que se deben cumplir cuando se produce la quiebra, una gran cantidad de deuda pendiente puede reducir la calificación crediticia de una empresa.