¿Qué es un modelo de crecimiento de dividendos?

El modelo de crecimiento de dividendos es un método para estimar el costo de capital de una empresa. El costo del capital está estrechamente relacionado con la tasa de rendimiento requerida de la empresa, que es el porcentaje de rendimiento que una empresa debe obtener en las oportunidades comerciales. Las empresas utilizan este modelo para realizar una valoración de las acciones en relación con los dividendos y el crecimiento de sus acciones, que se descuenta al valor actual en dólares. Esto permite a los dueños y gerentes de negocios usar algunas suposiciones básicas para estimar a qué precio de las acciones una compañía ganará la tasa de rendimiento requerida.

Los supuestos básicos en el modelo de crecimiento de dividendos suponen que el valor de una acción se deriva del dividendo actual de una empresa, el porcentaje histórico de crecimiento de dividendos y la tasa de rendimiento requerida para las inversiones comerciales. Los propietarios y gerentes de empresas pueden determinar su propia tasa de rendimiento o utilizar una tasa estándar del entorno empresarial. Las tasas de rendimiento estándar pueden ser el porcentaje de rendimiento histórico de una bolsa de valores nacional o la tasa de rendimiento que una empresa puede obtener al invertir en otras oportunidades comerciales.

El modelo de crecimiento de dividendos a menudo se calcula utilizando la siguiente fórmula: el valor es igual [tiempos de dividendo actuales (uno más el porcentaje de crecimiento de dividendos)] dividido por la tasa de rendimiento requerida menos el porcentaje de tasa de crecimiento de dividendos. Por ejemplo, suponga que una empresa paga un dividendo de $ 1.50 dólares estadounidenses (USD), tiene una tasa de crecimiento histórico del 2 por ciento anual y una empresa requiere una tasa de rendimiento del 12 por ciento. Usando la fórmula del modelo de crecimiento de dividendos, el valor de las acciones para obtener una tasa de rendimiento requerida es de $ 15.30 USD: (1.50 x (1 + .02)) / (.12 + .02). Si una empresa desea obtener su tasa de rendimiento del 12 por ciento en estas condiciones, la empresa debe comprar acciones cuando alcance los $ 15.30 en el mercado abierto.

Las empresas privadas o las empresas de propiedad limitada que no emiten acciones ni pagan dividendos pueden utilizar el modelo de crecimiento de dividendos para estimar el valor con el que obtendrán su tasa de rendimiento. En lugar de utilizar información relacionada con dividendos, las empresas pueden complementar la información relacionada con sus ingresos netos. Las empresas pueden usar su ingreso neto actual para un período contable reciente y su porcentaje de tasa de crecimiento de ingresos en el modelo de crecimiento de dividendos. Aunque esto dará como resultado un valor diferente, sigue siendo una cifra útil.

Una desventaja importante de este cálculo es el hecho de que utiliza supuestos para calcular el valor de una acción. Es posible que estos supuestos no reflejen con precisión las condiciones actuales del mercado o que cambien rápidamente en función de la política monetaria o fiscal de una nación que cambia la forma en que las empresas emiten acciones o pagan dividendos. Los propietarios y gerentes de negocios deben tener en cuenta estos cambios al no crear políticas comerciales duras y rápidas basadas en el modelo de crecimiento de dividendos.