¿Qué es una política de dividendos?
Las políticas de dividendos son las regulaciones y pautas que las compañías desarrollan e implementan como los medios para hacer los pagos de dividendos a los accionistas. Establecer una política específica de dividendos es ventajoso tanto para la empresa como para el accionista. Para asegurarse de que la política sea viable, una empresa debe desarrollar una política viable y luego ejecutar esta política a través de una serie de escenarios de prueba para determinar qué impacto tendría la política de dividendos en la operación del negocio.
En muchos casos, las empresas optan por establecer explícitamente las disposiciones dentro de la política de dividendos. Esto definitivamente es una ventaja para el accionista, ya que una política bien definida hace que sea mucho más fácil proyectar la cantidad de ganancias de pago generadas para el período considerado y así poder determinar el tamaño de los dividendos que se emitirán. Cuando la política de dividendos está bien definida y documentada, es fácil para el accionista obtener una copia por escrito y, por lo tanto, estar completamente informado sobre cómo funciona la política.
Sin embargo, hay casos en los que la política de dividendos no está tan bien documentada. Cuando este es el caso, los inversores a veces basan sus suposiciones en los próximos pagos de dividendos en lo que ocurrió en el pasado. Si bien es menos sistemático, aún es posible proyectar una estimación más o menos precisa de lo que realmente será el pago de dividendos.
En los casos en que la política de dividendos no se define específicamente, los inversores a menudo miran la historia para detectar las tendencias que surgieron en el pasado. Si los pagos de dividendos han sido más o menos constantes durante los últimos años, y no ha habido pérdida en el volumen de negocios, es razonable suponer que los pagos seguirán en el mismo rango general que antes. Sin embargo, si el historial de dividendos es más volátil, el accionista puede intentar identificar qué factores llevaron al movimiento hacia arriba y hacia abajo de los dividendos y determinar si alguno de esos factores es relevante para el período actual de dividendos.
Tanto en los procedimientos de política de dividendos expresos como implícitos, es menos común aumentar los dividendos. Parte de la razón de esto es que las compañías tienden a mirar de cerca las ganancias retenidas y quieren asegurarse de que el mayor nivel de ganancias se mantenga a largo plazo. Una vez que se considera que esta tendencia al alza es más o menos permanente, la empresa puede optar por aumentar los dividendos.
Mucho más común es la práctica de reducir los dividendos. Esto generalmente ocurre porque hay una disminución en el volumen de negocios de la compañía que no se anticipa que se recapture en el futuro previsible. En otras ocasiones, la disminución puede deberse a la necesidad de retener más efectivo disponible para gastos de capital. En ambos escenarios, las empresas tienden a notificar a los accionistas con anticipación que estos factores existen y que se generarán dividendos para enfrentar el desafío de seguir siendo rentables.