¿Qué es una curva hacia adelante?

Una curva hacia adelante es una representación visual de las tasas a plazo que comparten la misma fecha de vencimiento durante un período específico. Es un tipo de tasa de interés en un instrumento financiero que comienza en el futuro, vence en una fecha de vencimiento y acumula intereses hasta el vencimiento. Los operadores y los gestores de cartera suelen utilizar curvas hacia adelante para gestionar el riesgo de una cartera o determinar el valor presente de los rendimientos futuros de un instrumento financiero específico, como las operaciones con materias primas, bonos y opciones. Los fabricantes también pueden usar curvas hacia adelante para compensar las fluctuaciones de precios de las materias primas mediante la compra de futuros de materias primas correlacionadas, llamadas bloqueo de precios.

Las curvas de avance a menudo se usan para determinar el valor temporal del dinero, o cuánto valdrá un dólar hoy en algún momento en el futuro. El valor actual de un dólar hoy es menor que el valor de un dólar recibido en el futuro, a menos que la economía experimente una deflación continua. Dado que la mayoría de las economías experimentan una inflación constante a lo largo del tiempo, la tasa de interés debe ser más alta que la tasa de inflación para atraer a los inversores. En un mercado de productos básicos, una curva de avance revela precios basados ​​en las expectativas de demanda, más los costos de mantenimiento y almacenamiento del inventario.

La forma de una curva hacia adelante proporciona información sobre la fortaleza o debilidad del mercado. Las curvas con pendiente ascendente se consideran el estado normal de los mercados, donde el valor aumenta a medida que aumenta el tiempo. En un mercado de productos básicos, las curvas ascendentes indican que los vendedores demandan una compensación por los costos adicionales asociados con la tenencia y el almacenamiento. Una pendiente descendente puede ser un signo de un mercado alcista, donde se descuentan los meses futuros. Un mercado alcista indica que la demanda es fuerte y que los compradores están dispuestos a pagar una prima por un período de espera reducido.

Las hojas de cálculo y el software se utilizan para crear curvas hacia adelante. Dependiendo de la complejidad del mercado, las hojas de cálculo son el método más popular. Las tasas de interés a plazo para crear curvas a plazo se calculan tomando la tasa spot del mercado o de las tasas Libor del mercado de efectivo. Estas dos tasas a menudo difieren debido a la oferta y la demanda o cuando el mercado de futuros está impulsando o cayendo en picada.

Se debe tener precaución al desarrollar una curva hacia adelante, ya que los errores de cálculo pueden conducir a la fijación de precios erróneos de los instrumentos financieros o errores en la estimación del riesgo. Las curvas hacia adelante varían en complejidad, dependiendo de la naturaleza del instrumento financiero. En general, una curva hacia adelante para los bonos es más sencilla de desarrollar que la de un comercio de productos básicos. Por ejemplo, algunos intercambios de productos básicos tienen variaciones estacionales que deben tenerse en cuenta dependiendo del tiempo que se grafica.