¿Qué es un descuento por adelantado?

Un descuento a plazo se produce cuando el tipo de cambio al contado de una moneda extranjera excede el tipo de cambio a plazo de ese mismo país en un contrato de futuros. Este tipo de situación entra en juego cuando se realizan operaciones a plazo de divisas, lo que significa que ninguna moneda cambia de manos hasta que se alcanza la fecha de vencimiento del contrato de futuros. El concepto es lo opuesto a una prima a plazo, en la cual la tasa a plazo excede la tasa actual. Aunque las tasas actuales pueden predecir un descuento anticipado, no hay garantía de que las tasas futuras cumplan con esta predicción.

Las operaciones de cambio de divisas dependen de las tasas de interés de los países involucrados en estas operaciones. Las discrepancias entre estas tasas son a menudo una forma para que los operadores en el mercado de divisas entren y salgan de las operaciones y obtengan una ganancia rápida. Cuando estas transacciones que involucran tasas de cambio se realizan a través de contratos futuros, entonces la tasa de cambio actual es irrelevante y la tasa futura se vuelve muy importante. Estas operaciones futuras son donde tiene lugar el concepto de un descuento a plazo.

Cuando se realiza una operación futura, no hay cambio de moneda cuando se realiza el contrato para la operación. En cambio, el intercambio se lleva a cabo según lo determinado por el contrato en algún momento en el futuro. Por lo tanto, la tasa a plazo es la tasa en el momento en que el contrato estipula que se realizará el comercio futuro. Por ejemplo, si el contrato futuro se establece por un período de un mes, la tasa aplicable será la tasa de cambio de un mes en el futuro.

Lo que ocurre entonces es que la tasa de cambio actual aumentará o disminuirá en el lapso de tiempo que tenga lugar el contrato. Si la tasa futura cae por debajo de la tasa actual, el resultado es un descuento anticipado. Cuando ocurre lo contrario, se dice que tiene lugar una prima a plazo. Estos resultados son importantes para aquellos operadores que están cubriendo inversiones haciendo una operación con una tasa actual y luego siguiendo con un contrato de futuros para protegerse contra pérdidas.

El problema al tratar de anticipar un descuento anticipado es que las tasas futuras previstas no siempre se cumplen. Por ejemplo, si hay una diferencia de tasa del 1 por ciento en las tasas de interés de dos países al momento del intercambio, la teoría prevaleciente es que esas tasas se igualarán en el momento de la futura vencimiento del contrato, con la tasa más baja apreciando y la mayor tasa de depreciación. Pero las tasas futuras, según lo determinado en el momento en que se promulga el contrato de futuros, a menudo varían de lo que realmente tiene lugar. Este enigma es conocido por los inversores como el rompecabezas de los descuentos futuros.