¿Qué es una tasa de interés a plazo?

Las tasas de interés a plazo son un tipo de tasa de interés que se encuentra en los instrumentos financieros que comienzan en una fecha futura con una fecha de vencimiento especificada. Los instrumentos financieros con tasas de interés a plazo se usan popularmente para la cobertura contra posibles cambios en las tasas de interés. Estas tasas se encuentran comúnmente en préstamos, bonos y opciones. Si bien algunos inversionistas usan tasas de interés a plazo para predecir las tasas spot futuras, muchos analistas discuten que no existe una relación entre estas dos tasas. Una tasa al contado es la tasa de interés actual para los contratos que comienzan de inmediato.

La cobertura contra el riesgo potencial de tasa de interés es el uso más popular de instrumentos financieros que incluyen tasas de interés a plazo. La cobertura compensa la posición de un individuo al compensarlo con la posición opuesta para eliminar o reducir los efectos de los cambios. El vendedor del contrato a plazo quiere estar protegido contra posibles descensos de la tasa de interés, mientras que el comprador busca protección contra la posibilidad de que la tasa de interés aumente. Cuando el contrato vence, el único dinero que intercambia manos es la diferencia entre la tasa de mercado y la tasa de interés a plazo.

El cálculo de la tasa de interés a plazo incluye una prima de liquidez, el rendimiento real esperado a corto plazo y la inflación esperada. Se supone que la prima de liquidez aumenta a una tasa decreciente a medida que avanza el vencimiento, aumentando la tasa de interés a plazo cuanto más tiempo demore en madurar el instrumento financiero. Si se espera que los rendimientos reales a corto plazo y la inflación se mantengan constantes, las tasas a plazo deben tener la misma forma que la prima de liquidez para el período.

Graficar las tasas de interés hacia adelante produce una curva hacia adelante. Esta curva se usa para evaluar el valor temporal del dinero, o cuánto valdrá un dólar hoy en un punto específico en el futuro. Dado que el valor actual de un dólar hoy es generalmente menor que su valor futuro, la tasa de interés a plazo debe ser lo suficientemente alta como para cubrir la inflación y permitir que el inversor sea compensado por cualquier riesgo percibido. Graficar las tasas de interés a futuro también permite a los analistas determinar la fortaleza o debilidad del mercado al observar la forma de la curva.

Los estudios de datos históricos de tasas de interés a plazo revelan que las tasas de interés a plazo reflejan el sentimiento del mercado en evolución de esa época, no cuáles serán las tasas en el futuro. Dado que las tasas de interés a futuro cambian constantemente según el sentimiento actual del mercado, no es un buen predictor de qué tasas al contado serán en el futuro. Sin embargo, algunos inversionistas argumentan que les proporciona suficiente información para ser útiles en el pronóstico.