¿Qué es una prima directa?

La prima a plazo es la diferencia entre el tipo de cambio actual de una moneda y la tasa que se utiliza en las operaciones de cambio a plazo. En teoría, puede indicar la forma en que un mercado espera que el tipo de cambio se mueva en el futuro. También existe la teoría de que la prima a plazo está vinculada a la diferencia entre las tasas de interés en los dos países en cuestión.

Hay dos tipos de tipo de cambio en los mercados de divisas. La tasa al contado es la tasa promedio actual a la que los operadores están intercambiando las monedas. La tasa a plazo es la tasa a la que los operadores acuerdan intercambiar divisas en una fecha futura. Dependiendo de cuál sea la tasa spot en esa fecha, uno de los operadores del acuerdo saldrá adelante. Esto se debe a que podrán explotar la disparidad entre la tasa de cambio que usan al completar el acuerdo y la tasa que pueden obtener por el efectivo en el mercado abierto.

La tasa a plazo siempre se establece en términos de una duración particular. Por ejemplo, la tasa a plazo de 12 meses será para las transacciones de divisas a plazo que se completarán en 12 meses. La diferencia entre la tasa spot actual y la tasa forward para una duración particular se conoce como la prima forward. Se establece en términos porcentuales y puede ser un número positivo o negativo. Si el número es negativo, lo que significa que la tasa a plazo es menor que la tasa al contado, la diferencia generalmente se conoce como el descuento a plazo.

La prima a plazo debería dar alguna indicación de cómo el mercado espera que se muevan los tipos de cambio. Como la tasa a plazo se decide mediante múltiples operaciones de cambio de divisas a plazo, es efectivamente el promedio de las previsiones de los operadores individuales. En realidad, el error humano, la confianza del mercado y la imprevisibilidad de los eventos significan que a menudo hay poca relación entre las tasas utilizadas en las transacciones a plazo y las tasas spot vigentes cuando esas transacciones se completan.

Una teoría conocida como paridad de tasa de interés sostiene que existe una relación consistente entre la prima a plazo y la diferencia en las tasas de interés disponibles para los inversores en los dos países cuyas monedas constituyen el tipo de cambio relevante. La lógica detrás de esta teoría es que cada vez que esta relación se distorsiona, la distorsión afectará las tácticas más rentables que involucran en qué país invertir y si intercambiar monedas ahora o mediante un contrato a plazo. La forma en que los inversores reaccionan a esto debería distorsionar el mercado a la posición original, haciendo que la paridad de la tasa de interés sea una relación de autocorrección.