¿Qué es un dividendo liquidante?

Un dividendo liquidativo es un tipo de pago de dividendos realizado a los accionistas. A diferencia de otros tipos de dividendos, el pago se genera utilizando activos distintos de los ingresos derivados de las ganancias. En algunos casos, los activos pueden venderse y el efectivo generado de esas transacciones puede utilizarse para emitir los pagos a los accionistas. Este medio de suministrar pagos de dividendos a los accionistas rara vez se usa, excepto en situaciones en las que el negocio se está preparando para cerrar o liquidar, o se ha desarrollado un problema temporal con el flujo de efectivo.

Dado que un dividendo liquidativo no se paga con las ganancias generadas por el negocio durante un período específico, la transacción se considera un retorno del capital en lugar de un retorno de las ganancias. Esto crea una situación en la que el emisor del pago de dividendos no tiene que pagar impuestos sobre la cantidad total de dividendos pagados del capital, ya que esos pagos se financiaron utilizando activos que presumiblemente fueron gravados previamente. La decisión de cubrir los pagos de dividendos de los activos de capital existentes en lugar de las ganancias no se deja exclusivamente a la discreción de la empresa. Muchas agencias tributarias tienen regulaciones específicas que requieren que las compañías documenten que el flujo de ganancias es insuficiente para administrar los pagos actuales de dividendos adeudados a los accionistas para reclamar que los pagos están exentos de impuestos.

Si bien compensar a los accionistas con un dividendo liquidativo es algo raro, hay situaciones en las que esta estrategia es el curso de acción más prudente. En algunos casos, la necesidad de usar activos de capital para hacer pagos de dividendos puede deberse a lo que se conoce como desperdicio de activos. Esto es más común con las compañías de energía que proporcionan carbón o varios tipos de productos derivados del petróleo. Otra situación en la que se puede emitir un dividendo en liquidación es cuando el negocio en sí está en proceso de liquidación. Por ejemplo, si el propietario de la empresa fallece y los herederos deciden liquidar la empresa en lugar de continuar operando o vendiéndola a un competidor, este tipo de método de pago puede emitirse sobre una base prorrateada.

En general, la emisión de un dividendo liquidativo es una señal de que la empresa se encuentra en algún tipo de dificultad financiera. Si bien hay situaciones en las que esta medida se hace necesaria debido a una interrupción a corto plazo en el flujo de efectivo, la estrategia a menudo apunta a un problema financiero que puede o no resolverse fácilmente. Por esta razón, las empresas tienden a considerar todas las demás opciones para cumplir con sus compromisos con los accionistas antes de recurrir a la emisión de un dividendo liquidativo.