¿Qué es una brecha de madurez?

Una brecha de vencimiento es un término utilizado para describir una estrategia diseñada para evaluar la relación entre el riesgo de poseer activos y pasivos que generan ingresos debido a la acumulación de tasas de interés y la volatilidad de esas tenencias. La idea básica es determinar si los rendimientos proyectados de ese tipo de inversiones, en función del rendimiento en el mercado y el tipo de tasa de interés involucrado, son suficientes para merecer el grado de riesgo que el inversor asume como parte de la propiedad de Esas tenencias. Si bien se considera un enfoque más tradicional, la brecha de madurez es menos popular que en décadas pasadas, con otros métodos a menudo utilizados para hacer este tipo de evaluación.

El enfoque básico de la brecha de madurez implica evaluar la brecha o rango que está presente actualmente entre el costo de propiedad y los beneficios obtenidos de la empresa. Este proceso en realidad comienza cuando el inversor está considerando la compra del activo o pasivo, e implica proyectar lo que sucederá con la tenencia desde la fecha de compra hasta la fecha en que la tenencia alcanzará el vencimiento completo. Una cuantificación de este tipo también implicará permitir cualquier evento que pueda tener lugar, como una llamada anticipada a una emisión de bonos, y tener en cuenta cómo eso podría alterar el tipo de rendimiento que finalmente se genera a partir de la tenencia.

También es posible evaluar la brecha de vencimiento en cualquier momento durante la vida de la tenencia, comenzando con la fecha actual y considerando el tiempo que pasará hasta alcanzar el vencimiento completo. Aquí, la idea es evaluar el valor de mercado para la tenencia en puntos estratégicos entre esa fecha actual y la fecha de vencimiento, luego multiplicar esos valores por la tasa de interés que se prevé prevalecerá en esos puntos. Para las participaciones que tienen una tasa de interés fija, el proceso es relativamente sencillo. Cuando se aplica una tasa de interés variable o variable, esto significa no solo considerar los movimientos del mercado que afectan el valor de la tenencia, sino también los cambios en la economía que cambian la tasa de interés promedio que se utiliza para calcular los rendimientos.

Una ventaja de usar el enfoque de brecha de vencimiento es que ayuda a los inversores a determinar si mantener el activo o pasivo es una buena idea, o si el momento de vender la tenencia antes del vencimiento total sería lo mejor para sus intereses. Al proyectar con precisión lo que es probable que suceda entre la fecha actual y el siguiente punto identificado, es posible decidir si el activo se está desempeñando dentro de un rango aceptable o si es necesario reemplazarlo con una tenencia diferente. Si bien no es el único enfoque para hacer esta determinación, el uso de una brecha de vencimiento puede proporcionar un medio relativamente sencillo de hacer esta evaluación, y posiblemente armar al inversor con información que permita ahorrar una gran cantidad de dinero.