¿Qué es una tasa de rendimiento interna modificada?

Una tasa de rendimiento interna modificada es una forma de evaluar un activo. Permite a los inversores hacer comparaciones entre varias oportunidades de inversión en función de sus rendimientos esperados. Es una de varias medidas que manipulan los mismos datos de diferentes maneras. Otros incluyen el valor presente neto y la tasa interna de rendimiento. Los analistas eligen qué medida usar según sus propias creencias sobre la precisión y relevancia de cada uno.

El valor presente neto de un proyecto es la suma de los valores descontados de la inversión en el proyecto y los pagos que genera. Si esto es positivo, el proyecto es rentable; Si es negativo, el proyecto cuesta más de lo que retorna. La tasa interna de rendimiento es la tasa de descuento máxima a la que el proyecto seguirá siendo rentable. La tasa de rendimiento interna modificada tiene el mismo significado, pero se calcula utilizando un flujo de caja modificado: todos los pagos anticipados se suman y se tratan como una suma global recibida durante el último período.

La forma más sencilla de calcular la tasa de rendimiento interna modificada es mediante la fórmula MIRR = (Pago / desembolso terminal) ^{1 / n} - 1. El pago terminal es la suma de todos los pagos en efectivo no descontados que se espera que provengan de proyecto. Para esta fórmula, debe haber una inversión global en el proyecto: el desembolso.

Si hay varios períodos de pago, la fórmula viene dada por MIRR = [(Valor actual de la fase de retorno) / (Valor actual de la fase de inversión)] ^{1 / n} * (1 + i) - 1, donde n es el número de períodos y yo es la tasa de descuento. La fase de inversión consiste en los períodos durante los cuales el inversor distribuye los fondos. La fase de retorno es el tiempo durante el cual recibe el producto de su inversión. Al calcular la tasa de rendimiento interna modificada, la fase de retorno incluye solo un pago terminal.

Las fórmulas para la tasa de rendimiento interna modificada producen respuestas en forma de porcentajes. Esencialmente, establecen el valor presente neto igual a cero y resuelven la tasa de descuento. Los inversores pueden observar la tasa de rendimiento interna modificada y compararla con la tasa de descuento que consideren apropiada para el proyecto. Mientras la tasa de descuento propuesta sea menor que la tasa de rendimiento interna modificada, el proyecto será rentable.

La tasa de rendimiento interna modificada es más fácil de calcular que el valor actual neto o la tasa de rendimiento interna, y algunos analistas lo prefieren por este motivo. También es menos exigente que la tasa interna de rendimiento, que supone que todos los ingresos de un proyecto se reinvierten directamente en el proyecto. Relajar esta suposición refleja las prácticas de inversión reales con mayor precisión.