¿Qué es una relación precio-libro?

Una relación precio / libro es una medida de valor utilizada por analistas financieros e inversores. Representa el valor de mercado del patrimonio en relación con el valor en libros del patrimonio y da una idea de si un inversor está pagando demasiado por lo que quedaría si la empresa se declarara en bancarrota inmediatamente. Si bien una relación precio / libro no indica nada sobre la capacidad de una empresa para generar ganancias para los accionistas, generalmente sirve para indicar si una acción está sobrevaluada o infravalorada.

Como con la mayoría de las proporciones, la definición de lo que es un buen precio por libro varía según la industria. Las empresas que requieren más capital de infraestructura, como una empresa manufacturera, tienden a cotizar a una relación precio / libro más baja que las empresas que requieren menos capital, como una empresa de consultoría. Una relación precio / libro más alta generalmente indica que los inversores esperan que la administración cree más valor a partir de los activos corrientes, o que el valor de mercado de los activos de una empresa es significativamente más alto que el valor en libros.

Hay dos formas comunes de calcular la relación precio / libro. La forma más común de calcularlo es dividiendo el valor de mercado del patrimonio por el valor en libros del patrimonio. Alternativamente, la capitalización de mercado de la empresa se puede dividir por el valor contable total incluido en su balance general. Las relaciones precio / libro también se pueden determinar calculando el diferencial entre el rendimiento del capital y la tasa de rendimiento requerida en sus proyectos. Independientemente del método utilizado, la relación precio / libro será la misma; se presenta como un valor numérico único, también llamado múltiplo.

Una relación precio-libro o múltiplo de menos de uno implicaría que las acciones de la empresa tienen un precio inferior a sus valores en libros en el mercado; en otras palabras, la empresa está infravalorada. Las relaciones precio-libro menos de uno son comunes en el caso de la inflación económica o cuando hay un mercado de bajo rendimiento. Cuando una empresa está sobrevaluada, la relación precio / libro será mayor que uno. Históricamente, cuando la economía y los mercados de valores son fuertes, las empresas han negociado por encima de una relación precio a libro de dos, lo que indica el potencial que tienen las acciones por debajo de su valor en libros actual.

Existe una fuerte relación entre las relaciones precio-libro y los rendimientos del capital. Las empresas que tienen altos rendimientos sobre el patrimonio tienden a vender por encima del valor en libros, mientras que las empresas con bajos rendimientos sobre el patrimonio tienden a vender a valor en libros o por debajo. Por lo general, los inversores deben prestar especial atención a las empresas que muestran desajustes de las relaciones precio / libro y los rendimientos del patrimonio, las tasas bajas precio / libro y el alto rendimiento del capital, o viceversa.