¿Qué es un riesgo de refinanciación?

El riesgo de refinanciación es el grado de riesgo de que el resultado deseado de una transacción financiera en particular no se cumpla. Para los inversores que adquieren valores respaldados por hipotecas, el riesgo es que las hipotecas que respaldan los valores se pagarán anticipadamente, lo que dará como resultado una menor cantidad de ingresos por intereses. Un prestatario también experimenta cierto grado de riesgo de refinanciamiento en términos de la capacidad de refinanciar el préstamo a una tasa más competitiva en algún momento en el futuro. En ambos ejemplos, el riesgo de refinanciamiento resulta en la incapacidad de lograr los retornos deseados cuando la transacción se implementó por primera vez.

En el caso de los valores respaldados por hipotecas, los inversores proyectan la tasa de rendimiento en función de las tasas de interés que se aplican a las hipotecas asociadas con los valores. Si bien existe cierta provisión para cambios en los préstamos que tienen tasas de interés flotantes o ajustables, la expectativa es que la mayoría de las hipotecas se pagarán de acuerdo con los términos y no se retirarán anticipadamente. Cuando los titulares de hipotecas pueden refinanciar las hipotecas a tasas más bajas, esto disminuye el rendimiento real que reciben los inversores. Los inversores expertos entienden este tipo de riesgo de refinanciamiento, y a menudo considerarán con qué frecuencia este tipo de evento ha ocurrido con la seguridad en el pasado antes de elegir comprar la inversión.

Para las personas que obtienen hipotecas durante un período en que su crédito no es suficiente para obtener las tasas de interés más bajas posibles, la esperanza es que el préstamo pueda ser refinanciado una vez que esas calificaciones crediticias mejoren. En esta situación, el riesgo de refinanciación se centra en si la calificación crediticia del deudor aumenta o no lo suficiente como para exigir una tasa de interés más baja. Si las posibilidades de mejorar la calificación crediticia son escasas, el riesgo de refinanciamiento que asume el deudor con esa hipoteca inicial es relativamente alto. Para aquellos que tienen excelentes perspectivas de disfrutar de una calificación crediticia más alta en los próximos años, el riesgo se considera bajo.

Al igual que con la mayoría de las oportunidades de inversión, la evaluación del riesgo de refinanciación en lo que respecta a las transacciones que involucran hipotecas requiere un cuidadoso escrutinio por parte del inversor. Para aquellos que están considerando la compra de una garantía respaldada por hipotecas, es vital investigar la naturaleza de las hipotecas que respaldan la inversión, incluido el potencial de pago anticipado, para decidir si el nivel de riesgo es aceptable. Para los propietarios de viviendas, es esencial ser realista acerca de las posibilidades de reparar las calificaciones crediticias dañadas para minimizar el riesgo de no poder refinanciar una hipoteca existente en una fecha posterior y obtener una mejor tasa de interés.