¿Qué es un bono de reembolso?

Un bono de reembolso es un bono emitido por una institución con el propósito de refinanciar los bonos ya emitidos por esa institución. El emisor del bono utiliza el dinero obtenido de la transacción de reembolso para comprar valores gubernamentales de bajo riesgo y luego deposita el dinero obtenido de los valores en custodia. Esta cuenta de garantía se utiliza para pagar la deuda de los bonos pendientes. Al hacer uso del bono de reembolso, el emisor se libera de la deuda de esos bonos, pero aún tiene que pagar los bonos por el bono de reembolso recién emitido.

Muchas instituciones, desde gobiernos hasta grandes corporaciones, usan bonos como una forma de recaudar fondos para diferentes necesidades financieras. Un bono es simplemente un préstamo emitido por una institución a un inversionista, quien recibe su capital al final del plazo del bono junto con los pagos regulares de intereses. Las tasas de interés del mercado están sujetas a cambios, y una institución ocasionalmente puede encontrarse en una posición en la que el bono que ha emitido puede no ser competitivo con las tasas actuales. En ese punto, el emisor del bono puede considerar un bono de reembolso como una forma de rectificar el problema.

Cuando una empresa emite un bono de reembolso, esencialmente puede tomar el dinero ganado de la nueva emisión y convertirlo en una ganancia sin riesgo mediante la compra de valores gubernamentales. Este dinero se coloca en una cuenta de depósito en garantía para pagar los bonos existentes ya emitidos a los inversores. Estos bonos pendientes ahora se consideran los bonos reembolsados, mientras que los bonos recién emitidos se convierten en una obligación de deuda del emisor.

Hay algunas razones diferentes por las cuales una compañía o institución puede considerar la opción de un bono de reembolso. Las tasas de interés más bajas son una razón obvia. Con las tasas más bajas obtenidas en el bono recién emitido, la compañía puede en realidad obtener un beneficio de la diferencia entre el reembolso y los bonos reembolsados. Es importante tener en cuenta que las estrictas leyes fiscales se adhieren a este tipo de transacción, que se conoce como reembolso de mayor a menor.

Además, hay algunos casos en que una institución puede considerar un bono de reembolso incluso si las tasas de interés actuales son más altas que las tasas del bono existente. Una institución puede desear salirse de un determinado contrato estipulado por los bonos existentes, o simplemente puede estar tratando de reestructurar su deuda. La transacción resultante, conocida como reembolso de bajo a alto, no generará ganancias para el emisor a corto plazo, pero podría ser una maniobra financiera útil en términos de implicaciones futuras.