¿Qué es una seguridad residual?

Un valor residual es cualquier tipo de cualquier tipo de valor que el tenedor del valor pueda convertir en acciones comunes de la compañía emisora ​​en algún momento en el futuro. Los dos tipos más comunes de estos valores son los bonos convertibles y las acciones preferentes convertibles. Con ambos instrumentos, el tenedor generalmente tiene la oportunidad de convertirlos en acciones ordinarias si el precio de las acciones subyacentes excede un cierto límite predeterminado. Un inconveniente de un valor residual para el emisor es que tiene el potencial de diluir las mediciones de ganancias por acción al aumentar el número de acciones en circulación.

Hay momentos en que los inversores tienen la oportunidad de participar en un tipo de inversión híbrida que combina características de renta fija y capital. Esto puede ser útil para los inversores que no están dispuestos a comprometerse a comprar acciones a menos que el precio de las acciones suba. Las empresas emiten estos valores como una forma de recaudar dinero. Tal seguridad se conoce como seguridad residual, que contiene beneficios y desventajas para inversores y empresas por igual.

Como ejemplo de cómo funciona un valor residual, un inversor puede comprar un bono convertible que devuelve pagos de intereses regulares como lo haría un bono normal. La diferencia es que el bono convertible tiene un precio de ejercicio, que es el precio de las acciones subyacentes en el que comienza el proceso de conversión. Una vez que se alcanza este precio, el inversor tiene la oportunidad de canjear el bono por una cantidad predeterminada de acciones.

Las acciones preferentes convertibles, otro tipo de garantía residual, funcionan de manera muy similar a los bonos convertibles. En este caso, sin embargo, el elemento de renta fija de la garantía no proviene de los pagos de intereses, sino de los dividendos. Con estos dos instrumentos, así como con otras formas más raras de valores residuales, el peligro para los inversores se produce si el precio de las acciones subyacentes nunca alcanza el precio de ejercicio y no se produce la conversión. Si ese es el caso, estos valores generalmente tendrán un rendimiento inferior en comparación con otros instrumentos de renta fija.

Cualquier compañía que emita una garantía residual puede usar el dinero recaudado por la emisión para financiar alguna nueva iniciativa comercial. Sin embargo, si los valores se convierten en acciones ordinarias, los resultados pueden ser perjudiciales para las ganancias por acción de la compañía, una medida clave que los inversores estudian. Cuando los inversores convierten los bonos y las acciones preferentes en acciones ordinarias, aumenta el número de acciones en circulación. Dado que las ganancias por acción se calculan dividiendo las ganancias de una empresa por sus acciones en circulación, un mayor número de acciones en circulación significa menores ganancias por acción.