¿Qué es un retorno sobre el capital empleado?
El rendimiento del capital empleado, también llamado ROCE, es una fórmula de finanzas corporativas que determina la eficiencia y la rentabilidad de las inversiones de capital. Las inversiones de capital a menudo representan la compra o adquisición de activos importantes utilizados en operaciones comerciales. Los edificios, las instalaciones de producción, los equipos u otros activos fijos generalmente los compran las empresas mediante el uso de financiamiento bancario. Para determinar qué tan bien la compañía ha usado su capital para hacer estas inversiones, las compañías usan el cálculo de esta fórmula para comparar este porcentaje con la tasa de interés de los préstamos bancarios utilizados para hacer las inversiones de capital. La fórmula consta de tres partes: ganancias antes de ingresos en impuestos (EBIT), activos totales y pasivos corrientes.
El numerador en la fórmula es el EBIT total de la compañía para un período contable específico. El EBIT se calcula tomando los ingresos por ventas menos los gastos operativos y agregando cualquier ingreso no operativo generado por el negocio. Los gastos operativos generalmente incluyen el costo de los bienes vendidos, el costo de venta de bienes y los gastos generales o administrativos utilizados para generar ingresos para el negocio. La depreciación y los gastos varios también se incluyen en los gastos operativos de la compañía.
El denominador del rendimiento del capital empleado representa los activos totales que posee una empresa menos los pasivos corrientes. Los activos totales incluyen tanto los activos actuales como a largo plazo que figuran en el balance general de la compañía. Los activos corrientes generalmente incluyen efectivo, valores negociables, inventarios y cuentas por cobrar. Los activos a largo plazo generalmente incluyen cualquier propiedad, planta y equipo propiedad de la compañía para producir bienes o servicios de consumo. Los pasivos corrientes representan cualquier dinero adeudado por la empresa, pagadero en menos de 12 meses. Estos pasivos a menudo incluyen cuentas por pagar, deuda a corto plazo, crédito comercial o bonos por pagar a corto plazo.
La mayoría de las empresas desean un alto porcentaje de retorno sobre el capital empleado al realizar inversiones de capital. Por ejemplo, si una compañía tiene un EBIT de $ 2.25 millones de dólares (USD), activos totales de $ 14.5 millones de dólares y pasivos corrientes de $ 7.8 millones de dólares, la compañía tendrá un ROCE del 33.5%. Esta fórmula se prepararía de la siguiente manera: $ 2.25 millones de dólares divididos por ($ 14.5 millones de dólares menos $ 7.8 millones de dólares).
Una falla en la fórmula es que utiliza el valor histórico en libros de los activos a largo plazo en el cálculo de las finanzas corporativas. El costo histórico que representa el valor en libros de los activos a largo plazo puede cambiar según el tipo de activo y si se ha amortizado o depreciado de acuerdo con las reglas contables tradicionales. Los valores de los activos inadecuados pueden inflar en exceso o en exceso la fórmula del rendimiento del capital empleado.