¿Qué es un bolsillo lateral?

Un bolsillo lateral es una designación especial utilizada para activos no líquidos en un fondo de cobertura para separarlos de otras inversiones en el fondo. Los gestores de fondos pueden colocar activos en un bolsillo lateral en cualquier momento. Los miembros del fondo reciben acciones especiales que reflejan su interés en estas inversiones. Las personas que se unan al fondo después de que el administrador cree el bolsillo lateral no tendrán derecho a una participación en los ingresos cuando estos activos se liquiden. Los reguladores financieros monitorean el progreso de separar las inversiones de esta manera para detectar cualquier signo de comportamiento sospechoso.

Hay varias razones por las cuales los administradores de fondos crean bolsillos laterales. Cuando un fondo contiene una mezcla de inversiones líquidas e ilíquidas y un miembro del fondo decide terminar su posición con el fondo, el administrador debe pagar, pero la determinación del valor puede complicarse por los activos ilíquidos. Es posible que la persona que abandona el fondo no reciba un valor justo por sus acciones, y el administrador también necesitará liquidar más activos para cubrir el valor de los activos no líquidos. Si la estimación del valor es incorrecta, la persona puede recibir un pago excesivo o insuficiente. En los casos en que las personas se retiran y obtienen más dinero del que se merecen, los miembros restantes del fondo pagan el precio.

Al separar los activos difíciles de valorar y liquidar, el administrador del fondo puede proteger los intereses de todos los miembros del fondo. El valor de las acciones líquidas en el fondo se puede desembolsar cuando alguien se va, con la promesa de un pago futuro cuando se liquida el bolsillo lateral. Esto le permite al gerente retener esos activos el tiempo que sea necesario para obtener el mejor valor para ellos.

Esta práctica requiere más contabilidad. El administrador del fondo debe hacer un seguimiento de quién posee acciones en el bolsillo lateral y quién no. A medida que las personas se unen al fondo, tienen acciones en la parte principal del fondo, pero no en los bolsillos secundarios, y su membresía también debe ser rastreada en consecuencia.

Una preocupación con la práctica de crear bolsillos laterales para aislar las inversiones es el abuso de esta práctica para dar beneficios especiales a ciertos miembros del fondo, o para sesgar la valoración del fondo. Las inversiones de bolsillo lateral se valoran por separado que el fondo principal y el administrador del fondo podría aislar los activos problemáticos para que el fondo parezca más saludable de lo que es. Los administradores de fondos pueden ser multados por no utilizar esta herramienta de inversión de manera adecuada, y los casos particularmente importantes generalmente serán un tema de discusión en publicaciones financieras, alertando a los inversores sobre la mala gestión por parte de un fondo en particular.