¿Qué es una nota estructurada?

Una nota estructurada es un instrumento financiero que combina un préstamo directo con una condición más complicada, generalmente vinculada a otra variable financiera. Debido a que las condiciones pueden variar, el riesgo y el valor de las notas estructuradas pueden variar enormemente. A menudo se emitirá una nota estructurada para brindar al emisor más protección contra los cambios del mercado. Normalmente serán comprados por inversores más sofisticados que pueden analizar mejor los riesgos involucrados.

Las grandes empresas suelen emitir instrumentos financieros como los bonos. Estos son comprados por inversores que, en una fecha fija, recuperan su dinero de la compañía más intereses. Esto le permite a la compañía pedir dinero prestado sin tener que ir a un banco. Por lo general, los bonos se pueden comprar y vender durante su vida útil, y el titular actual recibe el pago cuando vence. El precio por el que se vende un bono en tales acuerdos a menudo reflejará la confianza que tienen el comprador y el vendedor en que la compañía seguirá operando en la fecha de vencimiento.

Una nota estructurada toma el principio básico del bono pero agrega un factor variable. Esto generalmente se basa en un mercado o producto financiero separado. Por ejemplo, un bono podría pagar un interés del cinco por ciento, así como devolver el precio de compra. Una nota estructurada podría pagar el dos por ciento, más un pago adicional que depende de qué tan bien haya funcionado un mercado de valores en particular desde que se emitió la nota.

A menudo, la compañía emisora ​​elegirá estas variables para ayudar a su posición financiera o reducir el riesgo. Por ejemplo, una compañía minera de oro podría vincular los intereses pagados en una nota al precio del oro. Debido a que el precio del oro afecta sus ingresos, el interés debería ser más asequible, independientemente de la forma en que vaya el precio. Si el precio del oro cae, la compañía tendrá menos ingresos, pero no tendrá que pagar tanto en intereses por las notas.

La condición asociada a una nota de estructura puede ser más complicada. Solo puede aplicarse a movimientos en una dirección. Por ejemplo, una empresa podría prometer pagar intereses variables que coinciden con cualquier aumento en el mercado de valores, pero mantener una tasa fija si el mercado de valores cae.

La condición podría incluso seguir un patrón inverso, por ejemplo, con la compañía pagando al comprador de la nota una tasa de interés más baja a medida que aumentan las tasas bancarias de la Reserva Federal. Esto puede parecer contradictorio, pero tiene sentido en algunas situaciones. Por ejemplo, si a la compañía le resulta más costoso pedir prestado a los bancos durante la vigencia del pagaré, es probable que tenga menos ganancias para pagar el pagaré cuando venza.

Debido a que las condiciones adjuntas a una nota estructurada son diferentes en cada caso, no existen reglas estrictas sobre si son una buena o mala inversión. Los compradores deben esforzarse mucho más en analizar si es probable que obtengan una buena ganancia o no. Esto es particularmente cierto cuando compra a un titular durante la vida útil de la nota en lugar de comprarla directamente a la compañía cuando se emite.