¿Qué es un intercambio?

Los intercambios son opciones que otorgan al propietario el derecho de participar en un intercambio subyacente, pero no requieren que el propietario realmente participe en el proceso de intercambio. En general, el uso de la identificación de un swaption está reservado para referirse a opciones que involucran permutas de tasas de interés.

Básicamente, hay dos tipos de estrategias de intercambio que son de uso común. El primero se denomina intercambio de pagador. Esta forma de intercambio proporciona al propietario de la opción la posibilidad de ingresar al intercambio y pagar una pierna fija mientras recibe una pierna flotante. Este enfoque a veces se denomina intercambio de pagador de tasa fija.

Un segundo enfoque del concepto de intercambio es el método del receptor. Este enfoque es lo opuesto al intercambio de pagadores. Con este tipo de intercambio de llamadas, el propietario puede entrar en una situación de intercambio donde recibirá una parte fija y pagará una parte flotante.

Independientemente del tipo de intercambio involucrado, hay varios puntos que el comprador y el vendedor acuerdan como parte de la transacción. Primero, tanto la tasa de strike como la prima se consideran fijas. A continuación, se establece la duración del período de opción, en función de términos que sean aceptables para ambas partes. A menudo, esto se encuentra en el rango de dos días hábiles antes de la fecha de inicio del ajuste subyacente para el intercambio. Si la amortización está involucrada en las opciones, las dos partes acuerdan el modo de cálculo involucrado. Por último, el vendedor y el comprador llegan a un acuerdo sobre la frecuencia de los pagos asociados con el intercambio subyacente.

Un intercambio generalmente no involucra al inversor individual. En cambio, es más común que los inversores que realizan transacciones de intercambio sean grandes corporaciones, bancos o casas de bolsa, y posiblemente fondos de cobertura. El uso del swap tiene una buena cantidad de atracción, ya que la estrategia puede usarse para administrar la cantidad de riesgo de tasa de interés asociada con los bancos y otros tipos de instituciones financieras. Hay mercados de intercambio en la mayoría de los principales mercados de divisas de todo el mundo, especialmente los asociados con el dólar estadounidense, el euro y el yen japonés.