¿Qué es un bono exento de impuestos?

Hay una gran variedad de bonos disponibles que entran en la categoría de bonos exentos de impuestos. Los más negociados son los bonos municipales (o munis) y los títulos del Tesoro. Los munis están exentos de impuestos federales y los bonos del Tesoro están principalmente exentos de impuestos estatales y locales. Es importante tener en cuenta que su cartera personal puede exigir que una parte de su interés esté sujeta a un impuesto mínimo alternativo.

Los munis son emitidos por alguna entidad gubernamental, ya sea local o estatal. Los instrumentos de bonos exentos de impuestos emitidos por los municipios son bonos de obligación general o bonos de ingresos. Los bonos de obligación general se emiten para cualquier proyecto dentro de los límites de la autoridad local o estatal. Estos bonos son generalmente los más seguros, con el menor riesgo asociado. En consecuencia, su tasa de interés podría estar por debajo de la de los bonos de ingresos.

Se emiten bonos de ingresos para proyectos específicos. Los proyectos comunes son mejoras del aeropuerto, carreteras y transporte, hospitales, viviendas, mejoras y desarrollo local (LIDS), parques y recreación, prisiones, distritos escolares y educación superior, agua, servicios públicos, bienestar de veteranos, etc. Cualquier proyecto de mejora es elegible para ser financiados con bonos municipales y se clasifican según su factor de riesgo.

Los pagos de intereses también varían con los instrumentos de bonos exentos de impuestos. Hay cero bonos, lo que significa que el pago de intereses se cumple al vencimiento del bono. Estos bonos se compran con un gran descuento y vencen a su valor total. El pago de intereses sobre la mayoría de otros instrumentos de bonos exentos de impuestos se paga semestralmente con el principal amortizado al vencimiento. Los bonos de bajo riesgo están asegurados por MBIA (Asociación de Seguros de Bonos Municipales).

Las inversiones más seguras de los instrumentos de bonos exentos de impuestos son los valores del Tesoro de los Estados Unidos. Estos valores son obligaciones de deuda emitidas y respaldadas por el gobierno de los Estados Unidos. Se consideran libres de riesgo y, en consecuencia, tienen rendimientos más bajos que otros valores. Los bonos del Tesoro están exentos de impuestos estatales y locales. Vienen en forma de bonos, letras, pagarés, franjas (negociación separada de intereses registrados y principal de valores), con las siguientes opciones:

• facturas a corto plazo


• notas a medio plazo


• bonos a largo plazo


• valores indexados a la inflación o valores protegidos contra la inflación del Tesoro (TIPS)

Moody's ™ o Standard & Poor's ™ califican todos los instrumentos de bonos exentos de impuestos. Estas clasificaciones varían de Aaa a C o AAA a D en consecuencia. Una calificación "D" ya está en incumplimiento. La conveniencia de liquidación está fuertemente vinculada a estas calificaciones.

La mayoría de los contratos incluyen una disposición de llamadas. Esto permite que el bono exento de impuestos sea retirado antes de la fecha de vencimiento. El tenedor del bono aprovechará esta opción cuando las tasas de interés vigentes caigan por debajo de la tasa que paga el bono.

Los rendimientos más bajos, las fluctuaciones de las tasas de interés y las provisiones de compra son los únicos riesgos involucrados en los instrumentos de bonos exentos de impuestos. La calidad, liquidez y seguridad de estos instrumentos los hacen muy adecuados para el inversor conservador.