¿Qué es un bloqueo del tesoro?

Un bloqueo de tesorería es un tipo de acuerdo entre el emisor de un valor y el inversor que compra ese valor con respecto a las tasas que se aplicarán a un valor de tesorería. Esencialmente, el contrato fijará o bloqueará el precio o el rendimiento asociado con esa seguridad. Este enfoque hace posible que el inversor disfrute de algún tipo de retorno garantizado de la compra del activo cuando el bloqueo del tesoro tiene que ver con el precio. En el caso de un bloqueo en el rendimiento, esto significa que el inversor puede crear una situación de cobertura que también se puede utilizar para su mejor ventaja.

La estructura de un bloqueo de tesorería exige que una de las dos partes en el acuerdo pague la diferencia entre la tasa de mercado vigente y la tasa que se designa en los términos del acuerdo. Si el bloqueo de tesorería se establece en 6%, esto establece el punto de referencia que ambas partes acuerdan usar como parte del acuerdo de inversión. En el caso de que la tasa de interés del mercado exceda ese porcentaje durante la vigencia del acuerdo, el inversionista debe pagarle al vendedor la diferencia entre la tasa de bloqueo y la tasa de mercado. Al mismo tiempo, si la tasa de interés del mercado está por debajo del porcentaje designado como tasa de bloqueo, el vendedor debe pagar la diferencia entre las dos tasas al comprador o inversionista.

Al establecer un bloqueo de tesorería, el inversor está en condiciones de proyectar el tipo de rendimiento que recibirá, en función de lo que se espera que ocurra con la tasa de interés del mercado. Esta estrategia requiere considerar todos los eventos relevantes que pueden ocurrir y hacer que esa tasa cambie por encima o por debajo de la tasa de bloqueo de tesorería, estableciendo la tasa en un nivel que probablemente requiera que el vendedor pague la diferencia al inversionista. Si no se proyecta con precisión lo que sucederá con la tasa de interés del mercado, no se recibirán tantos beneficios del acuerdo, aunque el inversionista aún recibe un rendimiento basado en la tasa de bloqueo del tesoro.

Si bien un bloqueo de tesorería conlleva un riesgo relativamente bajo para el inversor, siempre existe la posibilidad de que la tasa de interés del mercado aumente sobre la tasa de bloqueo, lo que resulta en la necesidad de presentar la diferencia entre las dos tasas al vendedor. Aquí es donde predecir con precisión el movimiento de la tasa de interés del mercado es clave para el éxito de la estrategia. Si bien es raro, existe la posibilidad de que la tasa de mercado aumente lo suficiente como para compensar la tasa de bloqueo, dejando al inversor sin rendimiento en intereses, al menos hasta que esa tasa comience a caer una vez más.