¿Qué es un margen de variación?

A veces denominado margen de mercado a mercado, el margen de variación implica depósitos adicionales de activos cuando las fluctuaciones del mercado demuestran un mayor grado de volatilidad. Los márgenes de variación se envían a la cámara de compensación que maneja las transacciones por el miembro de compensación. El pago de un margen de variación puede ocurrir diariamente o en un cronograma menos frecuente pero consistente, basado en el grado de volatilidad relacionado con la inversión.

En general, no se requiere un margen de variación cuando los activos subyacentes asociados con una opción dada se consideran estables. Sin embargo, si existe la percepción de que algún tipo de movimiento adverso con respecto al activo está a punto de ocurrir, la cámara de compensación que maneja las transacciones de opciones puede requerir cierta seguridad o garantía adicional para redactar la orden. El flujo de caja del miembro compensador a la cámara de compensación se mantendrá en una cuenta establecida para el miembro compensador y solo se utilizará si las condiciones adversas percibidas resultan ser reales y parecen ser duraderas.

El seguimiento del valor de mercado de una opción dada es esencial para determinar si es necesario o no un margen de variación. A menudo, la cámara de compensación basará la determinación en el cambio en el rendimiento de un período de negociación al siguiente, o de un día calendario al siguiente. No es probable que se invoque un margen de variación si la acción cae algunos puntos durante un par de días. Sin embargo, si la acción continúa bajando durante varios días, la cámara de compensación puede solicitar un margen de variación.

Además de observar el rendimiento real de las existencias, la cámara de compensación también supervisará cualquier noticia de condiciones adversas que ocurran con la compañía emisora. Por ejemplo, la noticia de que una adquisición hostil está a punto de producirse probablemente deprimirá el valor de las acciones hasta que se resuelva el asunto. Al enterarse de que un intento de adquisición está en progreso, la cámara de compensación puede requerir un margen de variación hasta que la adquisición sea derrotada o tenga lugar. En ese momento, se revisará la acción y se tomará una determinación si el margen aún se requiere o si se puede levantar la variación.