¿Qué es un pago de producción volumétrica?

Un pago de producción volumétrica (VPP) es un acuerdo financiero que generalmente se encuentra en la industria del petróleo y el gas. El dueño de la propiedad vende una parte de la producción futura de productos básicos por un anticipo en efectivo. Un comprador recibe un porcentaje fijo de la producción real de productos básicos, una cantidad mensual especificada o el valor monetario equivalente. El acuerdo de pago de producción volumétrica puede expirar después de un período de tiempo establecido o cuando se haya entregado al comprador un monto acordado del producto o su valor. Tal acuerdo permite a las compañías de producción recaudar capital mientras retiene la participación en la propiedad.

El VPP se ensambla a partir de intereses laborales en una o más propiedades. Un interés de trabajo es el derecho a explotar una propiedad y recibir todos los ingresos de la producción después del pago de regalías. En la mayoría de los casos, el propietario del interés de trabajo arrienda los derechos minerales de otra parte con la promesa de pagar regalías y asume el costo total del desarrollo y la operación. El propietario del interés de trabajo puede transmitir a su vez un interés no operativo a los inversores en un acuerdo de pago de producción volumétrica.

Al igual que en otras estructuras financieras, el vendedor debe entregar una cantidad específica de la mercancía o su valor equivalente dentro de un marco de tiempo establecido. Se pueden aplicar restricciones de transferencia de propiedad al vendedor, así como requisitos para aumentar el gasto de capital para las propiedades que atienden la deuda. Por lo general, el vendedor no solo es responsable de los costos operativos, sino también de todos los riesgos legales y posibles responsabilidades ambientales relacionadas con las propiedades.

Los inversores comunes en un VPP incluyen bancos de inversión, compañías de energía o fondos de cobertura. Los inversores reciben un interés de regalías superior en las propiedades especificadas que pueden incluir sitios que actualmente están produciendo o en desarrollo. Un interés de regalías le otorga al inversor un porcentaje de los productos producidos o los ingresos derivados de su producción, sin el costo de producción, pagado por el propietario del interés de trabajo. Los compradores siguen sujetos al riesgo de fluctuaciones en el precio, pero la mayoría de los inversores en un pago de producción volumétrica cubren el riesgo involucrado al entrar en coberturas de precios de productos básicos con otras partes.

Los inversores en un VPP pueden ingresar a un intercambio de productos básicos como cobertura contra las fluctuaciones de precios. Esto se usa a menudo en la producción de petróleo, donde el pago puede basarse en el precio promedio del producto durante un período específico en lugar del precio de mercado. Otros derivados energéticos, como las opciones y los contratos de futuros, ofrecen protecciones similares. Sin embargo, el riesgo principal en un acuerdo de pago de producción volumétrica es que la inversión se basa en la precisión de un pronóstico de producción de terceros.