¿Qué es un factor de calificación promedio ponderado?

Un factor de calificación promedio ponderado es un método para calcular y comunicar el riesgo general de una cartera de inversiones. Se asocia más comúnmente con obligaciones de deuda garantizadas. El factor de calificación promedio ponderado toma en cuenta cada activo individual en la cartera, pero da énfasis en base a la proporción relativa de la cartera compuesta por cada activo.

El uso principal de un factor de calificación promedio ponderado es con las obligaciones de deuda garantizadas. Estos son productos financieros donde los derechos a los ingresos de múltiples préstamos y ofertas de crédito se han comprado y empaquetado juntos. Luego, los inversores compran bonos en el CDO, y los reembolsos e intereses de los bonos provienen en última instancia de los ingresos de los préstamos originales. Hay dos beneficios principales para este sistema: vincular varios préstamos juntos limita el daño causado por el incumplimiento de un solo prestatario; y los bonos pueden emitirse de tal manera que los inversores puedan elegir un saldo particular entre obtener una tasa de interés más alta o tener un reclamo de prioridad en caso de que los incumplimientos signifiquen que no hay suficiente dinero para pagar a todos los tenedores de bonos.

Con tantos préstamos agrupados, puede ser difícil evaluar el riesgo general de incumplimiento de un CDO en particular y su rango de bonos. El factor de calificación promedio ponderado es una forma relativamente simple de lograr esto. Implica primero asignar un factor de riesgo a cada activo individual: en efecto, un intento de predecir la probabilidad estadística de incumplimiento del prestatario relevante.

Estas cifras de factores de riesgo se promedian utilizando la ponderación. Esto significa ajustar las cifras para que coincidan con las proporciones que cada activo contribuye a la cartera general. Como ejemplo extremadamente simplificado, si el 60% de la cartera se compone de ingresos de la hipoteca A y el 40% se compone de ingresos de la hipoteca B, entonces el factor de riesgo general es simplemente el factor de riesgo de la hipoteca A multiplicado por 0.4, más El factor de riesgo de la hipoteca B multiplicado por 0.6.

Lo que representa exactamente la cifra del factor de calificación promedio ponderado final puede variar dependiendo de quién produce las calificaciones. Un sistema, operado por la agencia de calificación Moodys, utiliza calificaciones por las cuales una puntuación de 100 representa una probabilidad de incumplimiento del 1% durante 10 años, una puntuación de 150 representa una probabilidad del 1,5%, y así sucesivamente. Los inversores deben verificar cuidadosamente para ver exactamente qué sistema se está utilizando, particularmente al comparar opciones de inversión de diferentes proveedores.