¿Qué es una tasa de evaluación?

Un índice de evaluación es un método para evaluar el desempeño de un administrador de fondos de inversión. No solo mide qué tan alto ha sido el rendimiento que ha logrado, sino que lo pone en el contexto de cuán riesgosas han sido las inversiones. Esto significa que una alta tasa de evaluación a menudo se toma como un signo de habilidad en lugar de suerte.

La necesidad de un índice de evaluación se debe a las limitaciones de simplemente mirar las cifras brutas de las inversiones de un administrador de fondos. Alguien que logra un rendimiento muy alto puede simplemente haberse arriesgado y haber tenido suerte, y el mismo administrador de fondos puede colapsar y quemarse en el futuro. Si bien el rendimiento pasado no es garantía de resultados futuros, los inversores inteligentes querrán tener una mejor idea de cuán hábil ha sido un administrador de fondos en el pasado. La forma en que el índice de evaluación pretende abordar este problema es tener en cuenta cuán volátiles han sido los mercados relevantes y, por lo tanto, cuánto potencial había para que un administrador de fondos obtuviera ganancias simplemente haciendo conjeturas afortunadas.

Para calcular el índice de tasación, el alfa del fondo se divide por el riesgo no sistemático de los fondos en los que invirtieron. Calcular el alfa es un proceso complicado. Su definición técnica es la intersección de la línea característica de seguridad, que es una comparación gráfica del riesgo de un activo con el riesgo del mercado relevante. Es más fácil entender el alfa mirando lo que realmente representa.

El alfa tiene en cuenta cuánta fluctuación ha habido en el precio de un activo en particular y cómo se compara con la fluctuación en el mercado subyacente. La idea es que un activo que ha fluctuado más en valor es más arriesgado y, por lo tanto, más susceptible a la suerte que a la habilidad. El alfa en sí es una figura que muestra el rendimiento del activo después de ajustar este riesgo comparativo.

El riesgo no sistemático, también conocido como riesgo no sistemático, mide cuánta fluctuación ha habido en los activos elegidos por un administrador de fondos, en comparación con la fluctuación de todo el mercado. Por lo tanto, el riesgo no sistemático cubre cuestiones relacionadas con esas acciones específicas, en lugar de los movimientos generales del mercado. La teoría es que el riesgo no sistemático puede reducirse mediante la diversificación o la inversión en una gama más amplia de empresas.

Por lo tanto, crear el índice de evaluación utilizando estas dos medidas tiene dos propósitos. Primero, tiene como objetivo descubrir cuánto del éxito de un administrador de fondos se debió a la habilidad más que a la suerte. En segundo lugar, agrega el hecho de que con suficiente diversificación, la suerte se vuelve menos importante y la habilidad inherente del administrador de fondos se vuelve más prominente.