¿Qué es una seguridad respaldada por activos?

Una seguridad respaldada por activos es una seguridad con un valor que está asegurado por un conjunto de activos. Estos activos pueden incluir préstamos de automóviles pendientes, deudas de tarjetas de crédito o préstamos estudiantiles. Los valores respaldados por hipotecas podrían considerarse una forma de garantía respaldada por activos, pero generalmente se discuten por separado. Al igual que otros valores, los valores respaldados por activos pueden ser comprados, vendidos y comercializados en los mercados financieros por personas que utilizan el movimiento de valores para generar un ingreso.

La creación de valores respaldados por activos comienza con un proceso conocido como titulización. El prestamista originario reúne un grupo de activos, como préstamos para automóviles, y luego vende acciones del grupo como valores. En algunos casos, el prestamista puede usar lo que se conoce como un vehículo de propósito especial, transfiriendo los activos de sus libros y permitiendo que el vehículo de propósito especial se encargue de la titulización y venta. El banco recibe fondos cuando se venden los valores respaldados por activos.

La idea detrás de una seguridad respaldada por activos es que diversifica el riesgo. Al crear un gran grupo de activos y asegurarlos, los prestamistas pueden reducir el riesgo creado por las pérdidas dentro de ese grupo. Si una persona no paga un préstamo estudiantil, por ejemplo, el grupo más grande se lo tragará. Los bancos también pueden mezclar activos con varias calificaciones de deuda, agrupando la deuda mal calificada con deuda de alta calificación para que la deuda sea menos riesgosa. El uso de valores respaldados por activos también permite a los bancos crear material negociable a partir de activos que normalmente no se pueden negociar con mucha facilidad.

Una ventaja de la venta de una oferta de seguridad respaldada por activos es que libera a un prestamista para hacer más préstamos, lo que mantiene el flujo del mercado crediticio. Sin embargo, esto también puede ser problemático, ya que los prestamistas pueden no ser tan cautelosos con los préstamos cuando saben que serán empaquetados y titulizados más adelante. En lugar de ver los riesgos de los préstamos individuales, los bancos pueden observar las tendencias generales y crear préstamos incobrables.

La práctica de crear valores respaldados por activos ha sido elogiada y criticada de manera variable, dependiendo del mercado económico. Es importante distinguir entre diferentes tipos. Los préstamos hipotecarios tienden a hacer un respaldo más arriesgado, por ejemplo, y los valores respaldados por hipotecas se han visto implicados en la crisis financiera de 2008. Por otro lado, los activos como los préstamos para automóviles y los préstamos para estudiantes pueden tener un rendimiento muy confiable y generar ingresos estables con un riesgo relativamente bajo. Sin embargo, en todos los casos, la responsabilidad tiende a transferirse del prestamista original con una garantía respaldada por activos, lo que puede fomentar un comportamiento de préstamo imprudente.