¿Qué es un modelo de fijación de precios de activos?

El modelo de fijación de precios de activos o modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM) es un medio de evaluar el riesgo sistemático de invertir en una acción y determinar la tasa de rendimiento esperada. El economista ganador del premio Nobel William Sharpe propuso por primera vez CAPM en 1970. El rendimiento apropiado de una acción se estima utilizando el riesgo beta del activo, que es una medida de la volatilidad relativa de la acción en comparación con el mercado. CAPM se centra en el supuesto de que el aumento de los riesgos justifica y debería producir mayores ganancias. Al utilizar el modelo de fijación de precios de activos de capital, un inversor puede determinar si el precio actual de las acciones es consistente con su tasa de rendimiento prevista.

Los activos con beta de cero son relativamente libres de riesgo. La fórmula utilizada por el modelo de fijación de precios de activos se abre con la tasa de rendimiento libre de riesgo, por ejemplo, la tasa de un bono del Tesoro a diez años. Escrita, la fórmula es la siguiente: Retorno esperado = tasa libre de riesgo + Beta (tasa de mercado - tasa libre de riesgo). Restar la tasa libre de riesgo del rendimiento medio del mercado proporciona la cantidad adicional que un inversor debería obtener al invertir en el mercado de valores por encima de la de un activo libre de riesgo. Para generar una estimación de una tasa de rendimiento razonable y esperada, la prima se multiplica posteriormente por la beta de las acciones individuales y se agrega a la tasa libre de riesgo.

Por ejemplo, si un bono del Tesoro a diez años rinde dos por ciento, entonces la tasa libre de riesgo es dos por ciento. Si la tasa de mercado es del 10 por ciento, entonces la prima generada por la inversión en acciones es del ocho por ciento, derivada de restar el dos por ciento libre de riesgo de la tasa del mercado. La empresa XYZ tiene un riesgo beta de dos. La prima que la inversión en la Compañía XYZ debe producir sobre la tasa libre de riesgo se calcula multiplicando dos veces ocho. Las acciones de la empresa XYZ deberían generar una bonificación del 16 por ciento sobre la tasa libre de riesgo del dos por ciento, o 18 por ciento.

La línea del mercado de seguridad (SML) es un gráfico lineal del sistema de modelo de fijación de precios de activos, con beta trazada en el eje horizontal y retorno de activos en el eje vertical. Con una pendiente ascendente hacia la derecha, la línea representa la relación entre beta y rendimiento esperado. Si los inversores comparan los rendimientos reales de una empresa en esta parcela, las acciones que rinden rendimientos que la parcela debajo de la línea son de bajo rendimiento, y el rendimiento no justifica el riesgo. Por otro lado, si el rendimiento real se traza por encima de la línea, el stock está infravalorado. Esta acción es una ganga.