¿Qué es una seguridad de tasa de subasta?

Un valor de tasa de subasta, ARS, es un tipo de instrumento de deuda en el que la tasa de interés se altera después de la emisión del instrumento. Normalmente, este cambio en la tasa de interés se realiza con el uso de un proceso conocido como una subasta holandesa. Los bonos municipales y los bonos corporativos son dos ejemplos comunes de una garantía de tasa de subasta, aunque las emisiones de acciones preferentes también se pueden clasificar de esta manera.

Los instrumentos de deuda que pueden clasificarse como valores de tasa de subasta comparten un par de características. Primero, el instrumento tiene un vencimiento nominal que se considera a largo plazo en lugar de a corto plazo. Segundo, los términos y condiciones relacionados con la emisión del instrumento de deuda permiten que la tasa de interés se ajuste a través del mecanismo de la subasta holandesa. Es importante tener en cuenta que no todos los tipos de bonos o emisiones de acciones preferidas encajan en esta categoría.

El concepto de ajustar las tasas de interés en una subasta se introdujo por primera vez a fines de la década de 1980. En el transcurso de la subasta, un corredor o concesionario presenta una oferta para ajustar la tasa de interés actual de un bono, o el dividendo actual en una emisión de acciones preferentes dada. La oferta se envía a un agente de subastas, una vez que la oferta se declara abierta. Cuando la subasta declare cerrada la licitación, él o ella evaluará las ofertas y determinará la nueva tasa de interés o dividendo. Por lo general, es la tasa más baja que se seleccionará y asignará a la seguridad de la tasa de subasta. La fecha en que se modifica la tasa de interés se conoce normalmente como una fecha de reinicio.

Dependiendo del mercado involucrado, una garantía de tasa de subasta puede venir a subasta en cualquier lugar desde cada siete días hasta intervalos de treinta y cinco días calendario. Hay algunas clases de valores que pueden aparecer a diario, con fechas de reinicio que aparecen periódicamente durante el mes, trimestre y año. Sin embargo, algunos valores pueden reasentarse el siguiente día hábil después del cierre de la subasta.

Muchos inversores consideran que una garantía de tasa de subasta es una excelente oportunidad de inversión. Sin embargo, hay quienes no están a favor de este tipo de estrategia de inversión. Los problemas comúnmente citados con el concepto de seguridad de la tasa de subasta es que el proceso puede reducir la liquidez bancaria en general y también puede crear una caída en la tasa del cupón.