¿Qué es un rendimiento efectivo?

El rendimiento efectivo de un bono tiene en cuenta la capitalización. Los pagos de intereses compuestos permiten un mayor rendimiento, o tasa de interés, porque los pagos se reinvierten en el monto del bono generador de intereses. El rendimiento efectivo es una tasa anual que se puede usar convenientemente para comparar bonos con diferentes períodos de tiempo entre pagos de intereses. Sin embargo, esto no es aplicable a todos los bonos porque no siempre se permite la reinversión de intereses.

Un bono es una forma de garantía de deuda entre un emisor y un tenedor. El emisor está pidiendo prestado dinero y pagando intereses regulares por el privilegio de pedir prestado. El titular está prestando dinero y está cobrando intereses por los inconvenientes de los préstamos. Los términos del bono especifican los diversos detalles de la deuda, como el monto del préstamo, el tiempo total del préstamo y la tasa de interés. Otro término importante de un bono es la frecuencia con que se pagan los intereses es si estos pagos se reinvierten en el bono.

Cuando se reinvierte, los pagos de intereses se convierten en parte del dinero adeudado al titular y están sujetos a la tasa de interés. Cuanto más frecuentemente se capitalice el interés, más interés se generará. En otras palabras, los períodos más cortos entre los pagos de intereses generarán más intereses. Es posible que el interés se capitalice continuamente, pero esta práctica rara vez se usa para bonos. Por el contrario, los bonos a menudo ofrecen pagos de intereses dos veces al año.

Aunque los períodos de tiempo entre los pagos de intereses pueden variar, a menudo es conveniente comparar los bonos en términos de su tasa de interés anual. Aquí es donde el rendimiento efectivo puede ser útil. Sin calcular el rendimiento efectivo, es difícil dar cuenta del efecto de la reinversión.

El rendimiento efectivo se puede encontrar con la siguiente fórmula:

[1+ (i / n)] ⁿ - 1

En esta ecuación, i es la tasa de interés anual original yn es el número de pagos por año. Un rendimiento efectivo generalmente será ligeramente mayor que el rendimiento original. Es una medida más precisa de la tasa de interés de un bono, que puede tener un efecto significativo a largo plazo.

La reinversión de los pagos de intereses no siempre está permitida en un bono. El valor de un bono depende en gran medida de las tasas de inflación futuras, que no se pueden predecir por completo. En particular, la tasa de inflación descendente será favorecida por el tenedor del bono. Esto se debe a que los pagos de intereses tendrán más poder adquisitivo en un entorno con menor inflación. Por lo tanto, si un emisor sospecha que las tasas de inflación caerán, puede desconfiar de emitir un bono con reinversión en los términos.