¿Qué es un modelo de dotación?

Un modelo de dotación es un tipo de inversión inspirada en los estilos de inversión de dotación universitaria, particularmente el fondo de la Universidad de Yale. Consiste en una combinación de inversiones típicas que incluyen acciones y bonos, además de ofertas menos tradicionales como fondos de cobertura y capital privado. El saldo tiende a ser pesado en acciones y ligero en inversiones de bajo rendimiento como los bonos. Este tipo de estilo de inversión se centra en mantener una baja liquidez, cuyo riesgo puede gestionarse comprometiéndose con inversiones a largo plazo. El concepto también se conoce como teoría moderna de cartera.

Aunque se dio a conocer por su éxito con los fondos universitarios, el modelo de dotación se puede utilizar de varias maneras. Además de ser una opción para otras organizaciones, también puede ser utilizado por inversores individuales. Tiende a ser más común entre las organizaciones más grandes que pueden manejar tener un alto porcentaje de efectivo atado en inversiones a largo plazo.

Una de las principales estrategias del modelo de dotación es que, al variar los vehículos de inversión, los rendimientos son supuestamente más altos. Un inversor que use este estilo primero tendría una idea de la historia de una opción en particular y determinaría su patrón de éxito en el mercado. Luego, el inversor elegiría opciones de inversión que son diferentes pero no muy opuestas entre sí.

La idea detrás del modelo de dotación es que el riesgo de inversión aumenta si los fondos elegidos son demasiado parecidos o exactamente opuestos. Si hay demasiadas similitudes entre dos fondos, las pérdidas, además de las ganancias, podrían ser demasiado volátiles. Cuando los vehículos de inversión son exactamente opuestos entre sí, entonces hay menos posibilidades de obtener ganancias, porque existe una gran posibilidad de que cuando una inversión esté funcionando bien, la otra esté en declive. Al comprender los patrones pasados ​​de las opciones de inversión disponibles, un inversor que utiliza el modelo de dotación puede elegir fondos que varían pero no son tan diferentes que las ganancias y pérdidas se cancelarán mutuamente.

Ha habido cierto escepticismo sobre el modelo de dotación. Aunque ganó popularidad al aumentar la fortuna de algunas universidades de la Ivy League, cuando las inversiones realizadas por múltiples patrimonios comenzaron a caer en picado en el mercado, algunos afirmaron que esto era culpa del modelo. Otros han argumentado que no es el modelo el culpable, sino la asignación de activos. Se ha afirmado que el modelo aún funciona mientras el inversor se asegure de que haya suficiente efectivo gratis para las operaciones regulares. En esencia, si la baja liquidez no se lleva demasiado lejos, podría decirse que el modelo sigue siendo viable.