¿Qué es un riesgo de extensión?

El riesgo de extensión es una preocupación con los Valores respaldados por hipotecas (MBS) de que los fondos se bloquearán si los titulares de hipotecas deciden no pagar por adelantado o refinanciar sus préstamos. Dichos valores a menudo se crean con el supuesto de que en un grupo de hipotecas a 30 años, la mayoría de ellos serán pagados por adelantado o refinanciados antes de su vencimiento. Por lo tanto, los inversores que participan no tienen la intención de dejar sus fondos en la seguridad durante 30 años completos. Cuando las circunstancias aumentan las posibilidades de riesgo de extensión, puede hacer que tales inversiones sean más peligrosas para los participantes.

Este riesgo ocurre cuando las tasas de interés comienzan a aumentar, lo que a menudo ocurre en una buena economía. Las personas que tienen hipotecas con una tasa de interés baja claramente no tienen ningún incentivo para refinanciar, porque hacerlo probablemente conduciría a una tasa de interés más alta. Es posible que tampoco tengan una necesidad o razón particular para pagar, porque no necesitan erradicar rápidamente una deuda de alto interés. Cuando las tasas de interés suben, el riesgo de extensión aumenta y la inversión en un MBS puede convertirse en una propuesta menos atractiva.

Los inversores en dichos fondos generalmente esperan ver el principal pagado más rápidamente que los términos reales del préstamo. Esto puede ocurrir mediante el prepago, donde los deudores aumentan el monto de sus pagos mensuales para reducir el tiempo restante del préstamo, o mediante la refinanciación. Cuando esto no ocurre, el valor del MBS cae. El valor del cupón disponible a través de la venta del valor también cae. Puede producirse una trampa de inversión, donde las personas no pueden vender sus acciones sin perder, y en su lugar deben esperar el término del MBS.

Los inversores pueden tener preocupaciones sobre el riesgo de extensión si necesitan activos altamente líquidos. Los valores respaldados por hipotecas y otras obligaciones de deuda garantizadas (CDO) se utilizan en la industria financiera para distribuir riesgos y liberar activos para una mayor actividad de inversión. Cuando la actividad en este sector comienza a disminuir, puede crear disturbios entre los inversores. Algunos no pueden darse el lujo de esperar, y necesitan liquidar sus activos incluso si esto significa tomar una pérdida. Esto, a su vez, puede crear pánico y un efecto dominó a medida que los inversores se esfuerzan por posicionarse en lo que consideran un mercado en declive.

El nivel de riesgo de extensión en un MBS puede variar. Los analistas pueden revisar las condiciones actuales del mercado y otros factores para proporcionar una estimación. Esto puede cambiar rápidamente en respuesta a las tendencias financieras y políticas que podrían hacer que las tasas de interés suban. Los inversores inteligentes y adaptativos intentan mantenerse a la vanguardia del mercado para no verse atrapados por la disminución de las inversiones.