¿Qué es el riesgo básico?

Un riesgo básico es el riesgo potencial asociado con la utilización de una estrategia de cobertura como un medio para obtener un rendimiento. Específicamente, este tipo de riesgo tiene que ver con administrar cuidadosamente las inversiones en la actividad de cobertura para que los precios de los elementos de compensación no se muevan en direcciones opuestas. Esta forma de cobertura imperfecta aumenta la posibilidad de experimentar una cantidad de retorno inesperada, dependiendo de la naturaleza del movimiento y los tipos de operaciones involucradas en la cobertura, pero también puede conducir a una pérdida significativamente mayor.

Uno de los ejemplos clásicos de riesgo base implica la acción de cubrir futuros de letras del Tesoro con una emisión de bonos. Idealmente, la fluctuación entre los precios de los dos activos permanecería algo consistente entre sí durante la vida de la emisión de bonos. Si el valor de los futuros se mueve en una dirección opuesta al movimiento del bono, aumenta el riesgo básico, ya que aumentan las posibilidades de que el inversor pierda dinero.

Hay varias razones por las cuales se puede desarrollar un riesgo base. Si la fecha de vencimiento del bono y la fecha de vencimiento de los futuros no están alineadas correctamente, el riesgo aumentará. Al mismo tiempo, si hay algún cambio drástico que afecte el precio subyacente del derivado, y el precio del activo que se está cubriendo no se ve afectado, esto crea una brecha de precios que podría resultar en una pérdida para el inversionista. No todas las situaciones que comienzan con o desarrollan una cantidad mayor de riesgo base conducirán a pérdidas para el inversionista. Hay al menos algo de potencial para que la cobertura imperfecta resulte en ganancias que el inversionista no imaginó originalmente. Aún así, algunos inversores considerarían la posibilidad de aumentar el rendimiento con el uso de activos no coincidentes en una estrategia de cobertura que se vería compensada por la probabilidad probable de fracaso y pérdida.

Si bien la cobertura es una estrategia de inversión que funciona muy bien en muchos casos, es importante que los precios de los activos utilizados para compensarse entre sí se muevan en la misma dirección. Por esta razón, los inversores deben tomarse un tiempo para investigar el desempeño pasado de ambos activos, así como para trazar su movimiento proyectado en función de todos los factores conocidos. Hacerlo ayudará a minimizar el nivel de riesgo básico asociado con el enfoque y, por lo tanto, mejorará las posibilidades de recibir el tipo de rendimiento que el inversor desea obtener de las transacciones.