¿Qué es la duración de los bonos?

La duración de los bonos, en el sentido más amplio, es la cantidad de tiempo que debe transcurrir antes de que una emisión de bonos llegue al vencimiento. Dentro de este proceso, se presta especial atención al valor real del bono a medida que avanza hacia el vencimiento. Calcular la duración del valor de un bono es relativamente simple cuando la tasa de interés aplicada es fija, aunque determinar el valor actual de un bono de tasa variable en un punto específico del proceso de maduración no es particularmente difícil.

Un concepto más profundo de la duración de los bonos en relación con todos los tipos de bonos es como un medio para medir el grado de sensibilidad que la emisión de bonos exhibe a los movimientos de las tasas de interés. La duración del bono normalmente se mide en años, prestando especial atención al valor real del bono en cada intervalo anual. En el caso de las emisiones de bonos a tasa fija, los intereses devengados se identifican fácilmente consultando los términos y condiciones de la emisión de bonos en sí. Con un bono que tiene una tasa variable, es necesario identificar la tasa de interés prevaleciente en el punto en que vence el pago de intereses actual. Este cambio en el valor del bono debido a la aplicación de la tasa de interés se conoce como la duración en dólares.

Hay varias fórmulas diferentes en uso para identificar la duración del enlace. Uno de los enfoques más comunes se conoce como la duración de Macaulay. Desarrollado por Frederick Macauley, este enfoque identificó el vencimiento promedio ponderado asociado con la emisión de bonos, asumiendo que los pesos son los flujos de efectivo descontados que se aplican al período de interés actual del bono. La idea detrás del enfoque de Macauley era hacer que sea mucho más fácil determinar el nivel de riesgo asociado con una emisión de bonos dada, en función de la tasa de interés variable, o incluso la posibilidad de que el bono se llame temprano.

Los inversores que prefieren el nivel de riesgo relativamente bajo asociado con las emisiones de bonos pueden aislarse aún más de la posibilidad de no obtener la mayor cantidad de rendimiento que deseen al tomarse el tiempo para proyectar la duración de los bonos. Esto es especialmente cierto en situaciones donde el bono está estructurado de una manera que le permite al emisor llamar al bono antes de tiempo. Al tomar en cuenta las posibles fluctuaciones en las tasas de interés y cómo esa fluctuación podría afectar el bono desde el momento de la emisión hasta el punto de vencimiento, el inversionista está en una posición mucho mejor para determinar si realmente vale la pena comprar el bono. esfuerzo.