¿Qué es la protección de llamadas?

La protección de llamadas se refiere a las disposiciones contenidas en los términos del acuerdo asociado con un bono exigible. Esencialmente, la protección de llamadas se refiere al período de tiempo en el que el deudor no puede ejercer el privilegio de solicitar una redención anticipada del valor del inversor. En algunos casos, la protección de llamadas también describe los derechos y privilegios del bono o tenedor, y cómo se relacionan con las condiciones que deben existir para que la garantía se canjee antes de la fecha de vencimiento.

Los bonos exigibles se construyen para permitir que el emisor del préstamo o bono solicite la redención de la garantía. Para garantizar que el inversionista que elige comprar el bono pueda anticipar un retorno razonable de su inversión, se incluyen términos y condiciones que explican cómo y cuándo el deudor puede solicitar el reembolso. En general, esto incluye especificar un período de tiempo que debe transcurrir antes de que el deudor pueda considerar la posibilidad de llamar al bono. Por ejemplo, los bonos a diez años pueden incluir la condición de que no se puedan llamar hasta que hayan transcurrido al menos cinco años desde la fecha de compra. De este modo, el tenedor del bono tiene la garantía de recibir al menos algún retorno de la inversión, recibiendo los intereses devengados hasta la fecha en que el deudor elija emitir la orden de reembolso.

Además de establecer los perímetros de la anticipación de la fianza, la protección de llamadas a menudo define qué tipo de prima recibirá el titular del deudor. Esta prima es una compensación más allá del interés acumulado hasta la fecha de la llamada. Al incluir este tipo de detalle en la protección de la llamada, es posible que el inversor proyecte el rendimiento aproximado en caso de que el bono se llame con anticipación.

La protección de llamadas también puede incluir información sobre cualquier penalidad en la que el deudor pueda incurrir como resultado de emitir una llamada anticipada. Esta información es útil para el deudor, ya que es posible ponderar el costo de llamar al bono en cualquier momento del proceso de maduración, en lugar de permitirle alcanzar el vencimiento completo. En general, la protección de llamadas incluirá disposiciones que son útiles tanto para el inversionista como para el deudor, proporcionando a ambas partes una comprensión sólida de lo que sucederá en caso de una llamada anticipada.