¿Qué es la superposición de divisas?

Las carteras internacionales incluyen activos denominados en varias monedas. Al igual que las carteras regulares, estas carteras requieren que los administradores de fondos asignen los activos y elijan los valores en los que invertir. Además, las carteras internacionales necesitan protección contra movimientos desfavorables del tipo de cambio y oportunidades para beneficiarse de movimientos favorables del tipo de cambio. La superposición de divisas es una estrategia de inversión utilizada por los gerentes de superposición que se especializan en gestionar la exposición de divisas de las carteras de inversión internacionales. La superposición de divisas maximiza el rendimiento de la cartera al ayudar a estos especialistas a medir el rendimiento de divisas para determinar estrategias para minimizar el riesgo y maximizar las ganancias.

Las firmas especializadas, conocidas como gestores de superposición de divisas, manejan las exposiciones cambiarias de las carteras de inversión internacionales. Las carteras utilizan superposición de divisas para limitar el riesgo de movimientos desfavorables en los tipos de cambio y maximizar el beneficio de los movimientos favorables en los tipos de cambio. Dependiendo de las preferencias del inversor, el administrador de superposición podría centrarse más en cubrirse contra los riesgos o especular para obtener ganancias. Algunas de las instituciones que usan superposición de divisas incluyen dotaciones, empresas corporativas y fondos de pensiones.

El administrador de superposición generalmente puede adaptar el plan de gestión de divisas para cumplir con las preferencias del inversor. El inversor puede decidir qué porcentaje de la cartera invertir en activos extranjeros, cuánto riesgo cambiario tomar y si enfocarse en minimizar riesgos o maximizar ganancias. Estas decisiones dictan el grado de participación del administrador de superposición.

Un programa pasivo de superposición de divisas implica eliminar parte del riesgo cambiario de la cartera de inversiones internacionales. Un programa activo de superposición de divisas implica que un administrador de superposición cambie activamente la relación de cobertura de las monedas según las expectativas con respecto a los movimientos futuros de los tipos de cambio. Si el administrador de una cartera activa espera que una moneda baje de valor, aumentará su índice de cobertura para protegerse contra pérdidas. Si el gerente espera que el valor de una moneda aumente, él o ella reduce su índice de cobertura para beneficiarse de la exposición a la moneda.

Un programa activo para la cartera generalmente costaría más que un programa pasivo. En general, si el gerente tiene que usar más recursos, como tiempo y tecnología, para maximizar el valor de la cartera, la superposición de divisas costaría más. El costo de la superposición de divisas también depende del número de monedas en la cartera y el riesgo de cada moneda, las fluctuaciones de los activos y la frecuencia del reequilibrio de divisas requerido. Otros factores que pueden afectar el costo incluyen los productos derivados utilizados para administrar la exposición de divisas de la cartera y el grado de precisión que desea el inversionista.