¿Qué es la paridad de tasa de interés?

La paridad de la tasa de interés es una teoría económica que involucra las tasas de interés en dos países y el tipo de cambio entre sus monedas. La teoría dice que la diferencia en los tipos de cambio será proporcionalmente igual a la diferencia entre el tipo de cambio actual y el tipo de cambio para los acuerdos que se acuerdan ahora pero que se completen más adelante. Si la teoría es correcta, esto significa que puede haber una oportunidad de ganar dinero cuando estas proporciones difieren. Algunas teorías económicas niegan que exista paridad de tasas de interés.

Hay tres variables clave en la teoría de la paridad de la tasa de interés. Una es la tasa de interés libre de riesgo en cada país. Como una tasa libre de riesgo es hipotética, los cálculos pueden funcionar con la tasa de interés del banco central o con las tasas que se ofrecen sobre los bonos del gobierno. Ambos deben estar lo suficientemente cerca de un pago de intereses garantizado a una tasa garantizada para los propósitos de la teoría.

La segunda variable es el tipo de cambio spot. Este es el tipo de cambio actual del mercado entre las monedas de los dos países. La tercera variable es la tasa futura. Esta es la tasa de mercado vigente para los contratos de futuros de divisas, en la que dos inversores acuerdan un cambio de divisas en una fecha futura a un precio fijo. Esta tasa variará dependiendo de cómo los dos inversores pronostiquen que la tasa spot cambiará con el tiempo.

La teoría de la paridad de la tasa de interés es que la diferencia proporcional entre las tasas de interés será igual a la diferencia proporcional entre la tasa spot y la tasa futura. En la mayoría de los casos, el cálculo se basará en las tasas de interés para los próximos 12 meses y la tasa futura para los intercambios que se completarán en 12 meses. Sin embargo, si la teoría es correcta, la paridad es válida para cualquier período: la tasa de interés simplemente necesita ajustarse para cubrir el tiempo. Por ejemplo, si la tasa futura es por seis meses a partir de ahora, el cálculo se realiza reduciendo a la mitad la tasa de interés anual de cada país.

Si bien existen explicaciones complejas sobre cómo funciona la paridad de la tasa de interés, el principio general es que el comportamiento de los inversores garantizará que exista. Esto se debe a que normalmente, si existe la paridad de la tasa de interés, un inversor obtendrá el mismo rendimiento de dos estrategias diferentes: invertir en el país A ahora mientras establece un acuerdo de tasa a plazo para convertir el dinero en la moneda del país B después de un cierto período, o convertir a la moneda B ahora e invertir durante el mismo período en el país B. Si existe una disparidad entre los rendimientos de estas opciones, el inversor elegirá naturalmente el que tenga el mejor rendimiento. La teoría es que suficientes personas harán esto para distorsionar los tipos de cambio spot o futuros hasta que se restablezca la paridad de los tipos de interés.