¿Qué es el seguro de bonos municipales?

El seguro de bonos municipales brinda protección a los inversores que compraron bonos municipales, o munis, emitidos por agencias estatales, municipales y gubernamentales. Los bonos son instrumentos de deuda vendidos para aumentar el capital requerido para financiar varios proyectos públicos, incluyendo infraestructura, escuelas y desarrollos de vivienda. Muchos emisores de bonos municipales también utilizan muchos de los proyectos que financian para crear flujos de ingresos. Los emisores compran seguro de bonos municipales para elevar la calificación de los bonos, lo que los hace más atractivos para los inversores.

MGIC Investment Corporation formó la primera compañía de seguros de bonos municipales en los Estados Unidos en 1971. Hasta ese momento, las ofertas de bonos del gobierno rara vez estaban aseguradas. En 1975, la casi bancarrota de la ciudad de Nueva York tenía a muchos inversores en Wall Street preocupados por las consecuencias del incumplimiento de la ciudad en el pago de sus bonos. Cuando una gran empresa de servicios públicos del noroeste del Pacífico, Washington Public Power Supply, no pudo cumplir con sus pagos de $ 2 mil millones de dólares en pagos de bonos pendientes en 1983, la presión por los bonos municipales asegurados comenzó a aumentar. Estos incidentes destacaron la mayor vulnerabilidad de invertir en bonos municipales.

Internacionalmente, el mercado de bonos municipales no se ha desarrollado como en los Estados Unidos. Aunque Canadá es el segundo mayor emisor de bonos municipales fuera de Estados Unidos, el seguro de bonos municipales desempeña un papel menor ya que los bonos emitidos por los municipios están garantizados por las Corporaciones de Finanzas Municipales de Canadá. Durante la última década, el mercado europeo de bonos municipales ha experimentado un crecimiento. Algunas de las empresas de seguros de bonos municipales estadounidenses más grandes incluso han abierto oficinas internacionales o han formado empresas conjuntas para ayudar a asegurar los problemas. Sin embargo, la mayoría de los proyectos de infraestructura y otras obras públicas todavía son financiados principalmente por bancos que se especializan en financiamiento municipal.

Básicamente, existen dos tipos de bonos emitidos por entidades gubernamentales y de agencias: bonos de obligaciones generales y bonos de ingresos. Los bonos de obligación general generalmente se pagan con ingresos e impuestos. Los activos no se utilizan para garantizar bonos de obligación general. Los pagos de capital e intereses adeudados por los bonos de ingresos se pagan con los recibos generados por el proyecto financiado por la emisión de bonos, como los puentes de peaje y los estadios deportivos.

Los emisores compran un seguro de bonos para elevar la calificación crediticia de sus bonos municipales a triplicar A. La calificación crediticia del emisor no es el factor más importante para calificar los bonos municipales. El beneficio obtenido por las aseguradoras de bonos es la tasa de interés más baja que generalmente pagan a los compradores de bonos. Por lo general, los inversores aceptarán un menor rendimiento de su capital de inversión a cambio de pagos garantizados de intereses. Los compradores también prefieren la seguridad de su capital que ofrece el seguro de bonos municipales.

Si el emisor del bono no cumple con los pagos, la compañía de seguros que emitió la póliza hará los pagos de intereses como vencidos. Según lo prometido, el principal se pagará en la fecha de vencimiento del bono. Si los bonos municipales están contenidos dentro de un fideicomiso de inversión, el seguro es bueno para la vida de los bonos o la vida del fideicomiso. Los fondos de bonos municipales también pueden llevar un seguro de bonos. Por lo general, los bonos municipales deben tener una calificación BBB o superior para calificar para el seguro de bonos municipales.

Las compañías de seguros solo asegurarán a las entidades con una calificación crediticia sólida de grado de inversión. La mayoría de las compañías de seguros de bonos municipales tienen un personal de expertos en bonos municipales, incluidos analistas de crédito, abogados y profesionales de financiamiento de bonos municipales. Estas personas están bien capacitadas en todos los aspectos de la evaluación de la estabilidad y la solvencia de los emisores de bonos. Las áreas que generalmente se analizan generalmente incluyen ingresos, desembolsos y el estado de la economía regional. Los expertos también pueden considerar la base impositiva, así como la solidez financiera general del emisor.