¿Qué es el valor presente neto?

El valor presente neto (VAN) se refiere al valor presente de los flujos de efectivo esperados. Se utiliza para comparar diferentes inversiones, ya sean inversiones internas de una empresa, generalmente llamadas proyectos, o inversiones externas realizadas por una empresa o un individuo. El valor presente neto se usa porque puede ser difícil comparar inversiones, particularmente cuando hay diferentes valores de inversión o diferentes ganancias esperadas por pagar en diferentes momentos. Al utilizar el valor presente de estas inversiones estimadas y las ganancias esperadas, las inversiones se pueden comparar de manera uniforme y se puede tomar una decisión en función de cuál es la más rentable.

Para calcular el valor presente neto de un proyecto o inversión, el valor de las ganancias esperadas primero debe descontarse al valor presente. La tasa por la cual se descuentan las ganancias esperadas se llama tasa de descuento o tasa de obstáculo. Por lo general, la tasa de descuento se calcula determinando la cantidad de interés que el inversionista podría ganar en el período de tiempo utilizado, generalmente un año, si invierte en una inversión más segura, como dejar que el dinero gane intereses en una cuenta de ahorros.

Para calcular el VPN, primero se necesita determinar cuáles serán los flujos de efectivo previstos durante la vida de la inversión, tratando la inversión inicial como flujo de efectivo negativo. Luego, la tasa de descuento debe determinarse estableciendo cuál sería la tasa de rendimiento si se eligiera la inversión más segura. La tasa de descuento se utiliza para descontar los flujos de efectivo esperados de la siguiente manera.

VPN = C0 + [Ct / ((1 + r) t)]

C0 es el desembolso de capital inicial

Ct es el flujo de efectivo esperado en un período de tiempo determinado (es decir, anual)

r es la tasa de descuento (el interés de la inversión segura)

t es el período de tiempo (es decir, primer año, segundo año)

Cuando se usa el valor presente neto para evaluar la rentabilidad de un proyecto o inversiones, generalmente se debe recordar que este método supone que las condiciones permanecen estables durante la vida del proyecto o inversión, un escenario que rara vez ocurre en la actualidad. Además, la tasa de descuento se basa en una suposición de cuál sería la inversión segura. Se puede usar una variedad de métodos para determinar la tasa de descuento, desde usar la tasa de interés de un bono a 10 años hasta aplicar el Modelo de fijación de precios de activos de capital (CAP-M). Cualquiera que sea el método utilizado, se debe realizar un análisis de sensibilidad sobre la tasa de descuento para ver cuánto puede diferir la rentabilidad entre proyectos o inversiones dado el escenario diferente.

El valor presente neto generalmente se calcula tangente a la tasa interna de rendimiento (TIR) ​​del mismo proyecto o inversión. La tasa interna de rendimiento se calcula determinando la tasa de descuento para la cual el valor presente neto sería cero. Aunque existirán múltiples soluciones para la tasa interna de rendimiento para cada escenario, el valor presente neto puede no siempre correlacionarse con la tasa interna de rendimiento, y la tasa interna de rendimiento tiene la desventaja de usar solo un valor para todo el período de tiempo, mientras que el valor neto El valor presente se puede calcular utilizando diferentes tasas de descuento para diferentes períodos. El cálculo de la tasa interna de rendimiento le da a la evaluación de la rentabilidad del proyecto o la inversión una nueva perspectiva.