¿Qué es pagar para jugar?

Pagar para jugar es un término que se utiliza en una serie de situaciones de financiación de acciones, y que a menudo tiene que ver con los derechos y privilegios otorgados a los inversores como resultado de su interés financiero en una empresa determinada. Las disposiciones de este tipo normalmente se describen en los documentos de la compañía emisora, así como en los términos que se definen en los acuerdos de compra de acciones asociados con las compras iniciales realizadas por los accionistas. Como parte del acuerdo, los inversionistas que poseen ciertos tipos de acciones deben participar en cualquier oferta de acciones que tenga lugar después de que se complete su inversión inicial. En el caso de que el inversor decida no participar en una de estas ofertas posteriores, se retiran ciertos beneficios asociados con la disposición de pago por juego, y por lo general no se pueden recuperar.

Una de las estrategias más comunes asociadas con una cláusula pay to play en una compra de acciones es la capacidad para que el inversionista esté protegido de la posibilidad de que el valor de su interés en la compañía se diluya a medida que se ofrecen acciones adicionales en el mercado . Dado que la disposición requiere que el accionista participe en nuevas ofertas de acciones, y a menudo se le otorga preferencia en esa participación, se garantiza la capacidad de mantener el grado o porcentaje de interés en la empresa. Esto a veces se conoce como protección antidilución , ya que pagar para jugar permite mantener el grado de interés en la empresa a lo largo del tiempo, un factor que a menudo es clave para las estrategias a largo plazo de los inversores clave.

En el caso de que un accionista decida no ejercer este privilegio de pago para jugar, normalmente se pierde la protección contra la posible dilución del porcentaje de interés en la empresa. A partir de ese momento, no hay preferencia automática otorgada al inversionista en términos de participación en nuevas ofertas de acciones. Si él o ella desea comprar acciones adicionales, es posible hacerlo solo una vez que las acciones estén disponibles en un intercambio, y al precio de mercado actual.

Dado que pagar para jugar a menudo se asocia con acciones preferidas, también existe la posibilidad de que la decisión de no participar en ofertas de acciones posteriores desencadene una conversión de las acciones preferidas en acciones comunes. Esto significa que los inversores que experimentan la conversión ya no tienen acceso al dividendo fijo que ofrecen las acciones preferentes. Además, los accionistas ya no tienen un estatus preferido en el caso de que la compañía se vea obligada a someterse a la liquidación de sus activos en algún momento en el futuro.